小商品城轉型成功券商薦買

今年內地整體外貿數據雖然不算十分亮麗，但小商品基地義烏的進出口金額卻保持強勁增長。扎根義烏的小商品城（600415.SH）近日發盈喜，預告今年首三季盈利增長逾四成。該公司旗下批發網購平台發展不俗，未來發展空間可觀，值得留意。

小商品城創建於1993年，2002年在上交所上市。依託小商品城的商業環境及市場資源，該公司以獨家經營開發、管理、服務市場為主業，大力發展電子商務、國際貿易、房地產、會展、酒店、物流、廣告等相關業務，形成市場資源分享與聯動發展的架構與盈利模式。

推動數碼化成交額翻倍

該公司作為全球最大的小商品批發市場的運營商，逐步轉型升級為一流的貿易綜合服務商。該公司扎根義烏地區，市場經營範圍遍及全球市場，旗下擁有7.5萬個實體商舖，營業面積超過640萬方米，商品出口至230多個國家和地區。

隨着疫情消退，今年前三季市場景氣度顯著提升，義烏海關公布，義烏市1至8月進出口總值3792億元（人民幣．下同），按年增長23.6%。

該公司近日發布業績預告，預計今年前三季，實現歸母淨利潤22.68億至24.3億元，按年多40%至50%；扣非歸母淨利潤21.09億至21.86億元，按年上升35%至40%。

3年疫情令實體貿易面對困難，小商品城順應數碼化貿易改革潮流，把此前實體的人貨場生態圈雲端化。以Chinagoods平台為核心載體，精準匹配人貨需求，實現交易資訊數碼化，2023年首三季，該平台總成交金額超過500億元，按年上升112%。

另外，該公司亦建立自有支付品牌義支付「YiwuPay」，實現全球支付數碼化，提升跨境支付便捷性。自YiwuPay平台今年2月21日正式上線以來，累計為近2萬個商戶開通跨境人民幣賬戶，跨境清算資金約20億元。

業務拓展至79個國家

物流方面，該公司與中遠海運、普洛斯合資成立智捷元港，打造跨境物流協力廠商交付平台，今年第二季，實現活躍客戶數按季增長87%，服務箱量按季多164%。目前業務範圍已經拓展至全球79個國家，開拓24條航線。

天風證券近日發表的報告認為，小商品城作為國家貿易數碼化改革的試驗田，在「一帶一路」及人民幣國際化時代背景下，有望通過再造一個貿易履約生態圈，拓寬現有業務類型、新增多樣化變現管道，該公司在轉型升級後將獲得更大的成長空間。

該行預期小商品城2023年至2025年實現歸母淨利潤26.6億、28億及32.6億元，對應市盈率為17.9倍、17.1倍及14.7倍，給予該公司2023年預測市盈率估值22倍，對應目標價10.67元，維持「買入」評級。

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