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2023年9月21日

陸文 金融峰景

交投弱悶局待破 外資寵兒紛跪低

港股在美國議息前夕持續淡靜,年內遭外資沽售的科網及高增長股持續偏軟,交投疏落令港交所(00388)再創月內低位,無疑部分股份已見短線吸納價值,但中美博弈增添不少令人困擾的政策風險,市場炒能源及金融股,內需消費及旅遊餐飲板塊受壓,一改十一國慶長假期前例炒的往績,而汽車股趨波動,因減價競爭未完結,大部分外資寵兒的股份難有表現,充分反映外資流走帶來的影響。昨天LPR(貸款市場報價利率)無論是1年期及5年期以上都維持不變,看來是為稍後再推出維穩措施保留棋子,近周人民幣回穩,支持港股在18000點水平徘徊。

恒指昨全日波幅縮減至162點,成交只有713億元,恒指收報17885點,跌0.62%;國指收6181點,挫0.86%;科指再下滑1.58%,報3921點。這個悶局何時能突破?或者在下月長假期結束後有新景象,筆者對此略看高半線。

科企待沽壓過後扭頹勢

近年中港股市面對外圍唱衰中國,昨天發改委強調,中國經濟不存在所謂的通縮,後期亦不會出現,面對當前存在不少困難挑戰,會加大宏觀調控力度,着力擴大內需,提振信心,以及防範風險作回應。

同時,年內影響港股資金流訊息中,恒指公司統計指出,今年初至9月15日(上周五)上市公司回購金額735億元,全年料達929億元,反映公司股價已回落至吸引水平。大摩報告亦稱,A股自8月起持續資金淨流出,9月至今有15億美元流走,涉及增長股及科技股,8月份長倉基金減持中港股市,完全清倉年內買入的中國股票,其他新興市場投資基金研究公司亦有類似反映歐美基金流走的觀察。捱沽的騰訊(00700)、阿里巴巴(09988)、美團(03690)和京東(09618)期內表現欠佳,當中京東近日創年內新低【圖1】。一眾科技股沽壓未止,恒指再受拖累,反映資金流成左右短期大市表現的重要因素,留意一旦沽壓告一段落,局面可以迅速轉變。

內地新能源汽車板塊起伏多,市場關注個別車企推售新型號車輛定價持續下調,反映市場競爭大,有減價壓力,包括上月有特斯拉及吉利汽車(00175)調低不同價位車型,並以在15萬元人民幣區域競爭激烈,小鵬汽車(09868)2024款SUV「G9」售價減至26.36萬元人民幣,亦面對其明年計劃進軍德國市場,卻受歐盟擬檢討中資車企涉補貼困擾,股價收報68.1元,挫5.6%。不過,上日公布擬發行約10億美元可轉債的蔚來(09866),周二晚ADR下滑17%,昨天收69.1元,插11.86%,融資為應付未來投資及維持市佔率,市場對此似乎有抗拒。比亞迪(01211)及零跑汽車(09863)偏軟,宜吸勿高追。

內地影業娛樂股表現偏穩,阿里影業(01060)以1.67億美元向母公司阿里巴巴旗下公司收購一間現場演出供應商,以每股0.52元發行25.1億新股作支付,該公司在中國供應演唱會、音樂節、現場表現、戲劇、體育賽事及展覽,共舉辦超過180萬場。阿里影業上年度仍虧損,期待內地鼓勵內需消費及疫後復常,昨天收0.58元,急彈5.46%,其業務概念不俗,有增長憧憬,可留意未來業務營運表現。與同業貓眼娛樂(01896)、IMAX CHINA(01970)及檸萌影視(09857)比較,該公司看似更能滿足市場需要,是高風險高回報一族。

燃氣油股逆市有表現

周二煤炭股有炒作,昨日一批燃氣股表現不俗,新奧能源(02688)擬以不逾1億美元回購股份作獎勵計劃,其在今年6月底有109.38億元人民幣現金,近期股價回升,昨再漲1.8%,收63.4元【圖2】。華潤燃氣(01193)獲大摩指今年售氣量有望超越7%的增長指引,亦有摩通把其評級由「中性」調升至「增持」,料售氣量及利潤正改善,目標價由26.5元上調至27元,昨收23.4元,升1.52%,市場期待樓市回穩令住宅新接駁跌勢減慢。中國燃氣(00384)高收2.26%,暫可視為資金在能源板塊中輪動炒作,宜短炒,暫無中長線投資價值。三桶油股偏穩,中石油(00857)收5.81元,上揚1.22%;中海油(00883)收13.84元,微升0.44%。

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