海信受惠谷消費政策上望23元

港股昨日牛皮靠穩，恒指早段曾跌98點，收市報17997點，升66點，全日波幅僅172點，大家都在等美國議息結果。

海信家電（00921）於高位整固兩個多月後，昨日彈升6.9%，收報18.88元。內地多家券商發表報告，認為國內多地出台大宗消費優惠政策，「金九銀十」有望再現，家電需求預料進一步釋放。此外，受惠於原材料價格下行、海運費用低企及滙率優勢等，家電行業盈利水平明顯提升，下半年國內地產料進一步修復，將帶動家電板塊向好。

家電股當中，海信家電中期業績最好，上半年營收按年增長12.1%至429.44億元（人民幣．下同），純利大升141.5%至14.98億元；扣非歸母淨利潤達12.63億元，飆195.1%。值得注意的是，該公司次季業績表現更勝首季。

海信主營業務包括研發及產銷冰箱、家用空調、中央空調、冷櫃、洗衣機和廚房電器等，去年業績已相當耀眼，在疫情多發和樓市冰封的環境下純利增長48%至14.4億元，今年上半年更進一步。

該公司經營出色，主要因為提升經營質量，改善渠道及產品結構、高毛利率的海外自有品牌佔比提升，以及優化供應鏈管理，而原材料價格回落，亦有助於提升盈利能力。上半年毛利率按年漲2.28個百分點至21.53%，淨利潤率增2.23個百分點至5.79%。期內暖通風空調收入211.6億元，按年增長11.68%，其中日立收入113億元，升12.5%。上半年國內天氣異常酷熱，家居空調內銷大增39.1%；冰箱洗衣機業務收入115.87億元，漲11.12%，表現穩好。期內墨西哥產業園冰箱產線實現多型號產品投產，有望提升海外收入。

新能源車空調業績亮麗

兩年前收購三電公司，讓海信得以切入新能源車空調壓縮機和整車熱管理業務，隨着新能源汽車銷量高速增長，三電上半年主營業務收入45.11億元，新簽訂單增106%，有望成為業績增長新引擎。

海信往績市盈率接近16倍，由於今年盈利預期增長逾倍，市盈率料將降至8倍樓下，估值有望提升，現水平買入，中線目標23港元。