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2023年9月7日

伊馬仕 數研有據

大戶散貨離場 美股存暗湧

沙特阿拉伯及俄羅斯意外宣布延長減產行動3個月,刺激布蘭特期油自去年11月以來首次升穿每桶90美元,市場憂慮油價攀升或加劇通脹壓力,美國債息持續上揚。華爾街股市周二(5日)長假期後表現偏軟,道指緊貼全日低位34641點收市,一併失守20天線和50天線兩關,10天線(現處34571點)也岌岌可危。

「醒目資金流向指標」反覆向下

若從過去超過一個世紀的周期市況來看,美股本月確實不宜沾手。統計自1896年5月有數據以來,道指9月份表現堪稱全年最弱,平均下挫1.11%,是跌幅最大月份,且於126年裏僅53次錄得升幅,即下跌比例高達五成八,也比其他所有月份都高。

事實上,大戶在一個多月前開始採取較保守態度。附【圖】可見,衡量機構投資者是否認同道指表現的「醒目資金流向指標」(Smart Money Flow Index;下簡稱Smart Index),自今年7月底至今走勢反覆向下,目前尚未有轉勢跡象。

Smart Index的概念是指開市首30分鐘交易大多受情緒與消息左右,反而大戶傾向在收市前最後一刻才押注,對大市走向更具啟示性。其計算方法大致是以Smart Index前一天收市價減去道指開市後半小時表現,再加上當天最後一小時的點數變動而成。若指標走高,意味道指持續在臨收市前明顯造好;相反,當下跌時,如同近月市況,反映道指於收市前普遍出現較大沽壓。

換句話說,大戶似乎不太認同美股本輪反彈浪,缺乏入市興趣,甚至有散貨離場跡象;倘情況持續,後市或存暗湧,美股「淡月」似乎又會在今年應驗。

信報投資分析研究部

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