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2023年9月7日
沙特阿拉伯及俄羅斯意外宣布延長減產行動3個月，刺激布蘭特期油自去年11月以來首次升穿每桶90美元，市場憂慮油價攀升或加劇通脹壓力，美國債息持續上揚。華爾街股市周二（5日）長假期後表現偏軟，道指緊貼全日低位34641點收市，一併失守20天線和50天線兩關，10天線（現處34571點）也岌岌可危。
「醒目資金流向指標」反覆向下
若從過去超過一個世紀的周期市況來看，美股本月確實不宜沾手。統計自1896年5月有數據以來，道指9月份表現堪稱全年最弱，平均下挫1.11%，是跌幅最大月份，且於126年裏僅53次錄得升幅，即下跌比例高達五成八，也比其他所有月份都高。
事實上，大戶在一個多月前開始採取較保守態度。附【圖】可見，衡量機構投資者是否認同道指表現的「醒目資金流向指標」（Smart Money Flow Index；下簡稱Smart Index），自今年7月底至今走勢反覆向下，目前尚未有轉勢跡象。
Smart Index的概念是指開市首30分鐘交易大多受情緒與消息左右，反而大戶傾向在收市前最後一刻才押注，對大市走向更具啟示性。其計算方法大致是以Smart Index前一天收市價減去道指開市後半小時表現，再加上當天最後一小時的點數變動而成。若指標走高，意味道指持續在臨收市前明顯造好；相反，當下跌時，如同近月市況，反映道指於收市前普遍出現較大沽壓。
換句話說，大戶似乎不太認同美股本輪反彈浪，缺乏入市興趣，甚至有散貨離場跡象；倘情況持續，後市或存暗湧，美股「淡月」似乎又會在今年應驗。
信報投資分析研究部
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