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2023年9月7日
回顧8月份，內地政策轉向，首先是要活化資本市場，最簡單直接是股市要上升，最近更推出「認房不認貸」，即是為房地產市場加槓桿，只要名下並無物業，就算以前曾買樓，都可以用更低的首期及利率入市，消息出來後推動效果正面，期望可以刺激樓市成交量。
內地持續推出的政策，都是為了應對經濟增長放緩，資本市場動盪，暫時未知實際效果什麼時候會發揮出來，但包括減印花稅在內的措拖，都屬對症下藥，往好的方向去想，市場底部可能已出現，將逐步靠穩。
憂港財政惡化
筆者認為，大市已經跌到差不多，估值去到歷史低位，只差有否催化劑加速反彈，但是提醒大家，市場是強烈的炒股不炒市。以美股為例，輝達、特斯拉、蘋果、微軟這幾間超級企業，貢獻了指數大多數升幅，如果抽走了這幾間公司，其實表現跟其他市場相差不遠。炒股不炒市是今年以來的主題，暫時都未改變。
A股和港股近期都在炒白酒股，瑞幸咖啡推出醬香拿鐵，箇中原理好簡單，就是Irish Coffee，把酒和咖啡混合在一起，並非全新玩意，但立即在內地的社交媒體「洗版」，免費做宣傳。
其實今年茅台雪糕一周年的活動中，茅台集團董事長丁雄軍表示，將加大研發酒心巧克力、含酒飲品、棒支、軟冰等產品，建立不同類型、不同價位、特色顯著的產品矩陣，都是為了把產品年輕化，因為內地白酒的銷量自2010年中期後逐步下跌，都是靠加價維持盈利增長，可預見隨着人口老化，會飲白酒的人群下降，未來銷量會走低，一定要開發更多市場。
香港也有白酒第一股珍酒李渡（06979），作為少數能在境外上市的白酒股，有條件成為基金愛股，目前預測市盈率20倍，由於市場氣氛不好，早前股價下跌，最近剛剛回到招股價水平，有潛力再升。中國消費市場近年由於整體經濟下跌，大部分公司業績都一般，這個情況不會永續，因為當金融和地產市場開始反彈，消費市場會向好，可以重新開始選股，當然，白酒有其自身市場的困境，勝在集中在一間公司。
另外一個潛在利好是減印花稅，雖然財政司司長陳茂波明示可能未必會減免，但國家政策支持資本市場，很難有理由「逆旨」，目前是在「走流程」階段。
筆者擔心的是香港財政惡化，因為在疫情及國安上使費太多，近年賣地收入又未如理想，長遠會入不敷支，對於可能減少收入的措施，現在已經相當抗拒，長此下去，距離開徵銷售稅之路也不遠，本港的營商環境仍然是充滿挑戰。
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