2023年9月6日

陸文 金融峰景

炒上落主調無變 旅遊濠賭睇位吸

港股8月挫至全年低位，9月開局受內地政策扶持樓市刺激，周一恒指在大成交下急彈，已回補跌幅黃金比率0.5以及早前在19000點附近的部分下跌裂口，昨天恒指明顯出現獲利回吐，再下試20天線（18446點）。投資情緒欠穩，日升日跌將成新常態，亦是內地推出維穩政策下的博弈，配合昨天內地公布8月中國財新服務業PMI創今年低位，跌至51.8，遠遜市場預期的53.5，也較7月54.1明顯偏淡，人仔回軟拖累中港股市表現，惟大市全日成交金額縮減，短期以炒上落為主調。

恒指昨開市見18717點，收報18457點，跌2.06%；國指低收2.09%，報6396點；科指收4193點，挫2.59%，全日交投縮減至1015億元。

投資信心不足，近日升幅較大的股份及板塊表現波動，周一大漲的內房及相關板塊有回吐，在政策護航下或現日升日跌情況，其他如晶片、手機、平台、能源及銅鐵商品股上落也較大，預料9月份短炒主導。

內房反撲過後續捱沽

周一受惠中央進一步扶持樓市，內房及相關板塊趁勢大反撲。不過，8月內房銷售量欠佳，作為市場焦點的碧桂園（02007），8月合同銷售79.8億元人民幣，急挫72%，雖然一度受其境內「16碧園05」展期方案獲通過帶來憧憬，碧桂園亦把7隻債券打包達103億元人民幣，展期3年，但「16碧園05」有部分小額持有人表明反對構成變數，面對明年初內房將進入償還債券高峰期，估計今年餘下日子將持續受債困難休，中央會否成功扶持碧桂園渡過逆境，將成為其他民企內房去留帶來啟示。

須留意扶持政策較利一二線城市置業，特別目前樓價已有一定下調，但對以三四線城市發展為主的內房幫助不大，未來一段日子銷售數據好淡將反映政策成效，直接左右港股能否擺脫房債困擾。昨天碧桂園收報1.01元，微跌0.9%、富力（02777）插5%、綠城中國（03900）挫4.2%、合景泰富（01813）低收3.88%。不過，融創中國（01918）收報1.58元，勁飆25.4%，除8月份銷售數據不差，亦受惠旗下融創服務（01516）公布考慮派特別息最多23.5仙，似為母公司提供急需的資金，卻局限後者未來發展空間，融創服務不升反跌2.6%，收2.62元。

市場對內地旅遊相關板塊看高一線，相信年內旅遊復常持續，攜程（09961）第二季純利6.31億元人民幣，按年飆8.14倍，收入112.6億元人民幣，增1.8倍，上半年純利40億元人民幣，轉虧為盈，只是第二季純利增幅放緩，股價累積升幅大，昨天收304元，回吐7.82%，反映利吸勿高追，其他如華住（01179）與同程旅行（00780）偏軟，亦見濠賭與餐飲股有回吐壓力，特別是澳門公布8月博彩收入增6.9倍，首8個月升近3倍，達1140.11億澳門元，可是將步入淡季，估計9月博彩收入放緩，宜先行獲利，在月底迎十一黃金周將是收集時機，昨天美高梅中國（02282）挫3.3%【圖1】、永利澳門（01128）低收0.89%、金沙中國（01928）及銀娛（00027）分別跌3.47%和1.84%。

其他受惠中期業績不俗的餐飲股借勢回吐，呷哺呷哺（00520）插5.67%、海倫司（09869）挫3.82%，海底撈（06862）及奈雪的茶（02150）亦跌約2.4%，料會跟隨大市起伏。

早前歐舒丹（00973）大股東對提出私有化傳聞表態反覆，曾傳出以不低於每股26元提全面收購，最終日前停牌公布大股東取消私有化意圖，股價復牌曾急挫見19.7元，收報23元，下瀉17.2%。早前已指出其市盈率逾40倍偏貴，如計算近年3月內應收款佔比偏高，反映現金流不足，加上在海外市場不易爭取較高估值下，這場私有化憧憬遊戲令跟風者損手。相對地，部分本地老牌子股份如景福（00280）較具私有化憧憬，不過最終仍取決於大股東意向。

「港股通」換馬有異動

大市反覆卻有不少異動股，其中不乏一批「港股通」名單納入及刪除的股份，反映北水有短期炒作。獲納入22間合資格恒指綜合指數成份股中，珍酒李渡（06979）飆12.6%【圖2】、友聯租賃（01563）上揚7.84%、梅斯健康（02415）大升7.62%，融創中國表現亦佳。至於被剔出「港股通」的27隻股份中，德信中國（02019）急瀉38.2%、宇華教育（06169）跌9.4%、香港航天科技（01725）挫11.48%；東亞銀行（00023）亦成棄卒，收報10.86元，跌4.9%，在交投偏淡下利短炒，暫未有中線買入價值。

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