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2023年9月6日

陸文 金融峰景

炒上落主調無變 旅遊濠賭睇位吸

港股8月挫至全年低位,9月開局受內地政策扶持樓市刺激,周一恒指在大成交下急彈,已回補跌幅黃金比率0.5以及早前在19000點附近的部分下跌裂口,昨天恒指明顯出現獲利回吐,再下試20天線(18446點)。投資情緒欠穩,日升日跌將成新常態,亦是內地推出維穩政策下的博弈,配合昨天內地公布8月中國財新服務業PMI創今年低位,跌至51.8,遠遜市場預期的53.5,也較7月54.1明顯偏淡,人仔回軟拖累中港股市表現,惟大市全日成交金額縮減,短期以炒上落為主調。

恒指昨開市見18717點,收報18457點,跌2.06%;國指低收2.09%,報6396點;科指收4193點,挫2.59%,全日交投縮減至1015億元。

投資信心不足,近日升幅較大的股份及板塊表現波動,周一大漲的內房及相關板塊有回吐,在政策護航下或現日升日跌情況,其他如晶片、手機、平台、能源及銅鐵商品股上落也較大,預料9月份短炒主導。

內房反撲過後續捱沽

周一受惠中央進一步扶持樓市,內房及相關板塊趁勢大反撲。不過,8月內房銷售量欠佳,作為市場焦點的碧桂園(02007),8月合同銷售79.8億元人民幣,急挫72%,雖然一度受其境內「16碧園05」展期方案獲通過帶來憧憬,碧桂園亦把7隻債券打包達103億元人民幣,展期3年,但「16碧園05」有部分小額持有人表明反對構成變數,面對明年初內房將進入償還債券高峰期,估計今年餘下日子將持續受債困難休,中央會否成功扶持碧桂園渡過逆境,將成為其他民企內房去留帶來啟示。

須留意扶持政策較利一二線城市置業,特別目前樓價已有一定下調,但對以三四線城市發展為主的內房幫助不大,未來一段日子銷售數據好淡將反映政策成效,直接左右港股能否擺脫房債困擾。昨天碧桂園收報1.01元,微跌0.9%、富力(02777)插5%、綠城中國(03900)挫4.2%、合景泰富(01813)低收3.88%。不過,融創中國(01918)收報1.58元,勁飆25.4%,除8月份銷售數據不差,亦受惠旗下融創服務(01516)公布考慮派特別息最多23.5仙,似為母公司提供急需的資金,卻局限後者未來發展空間,融創服務不升反跌2.6%,收2.62元。

市場對內地旅遊相關板塊看高一線,相信年內旅遊復常持續,攜程(09961)第二季純利6.31億元人民幣,按年飆8.14倍,收入112.6億元人民幣,增1.8倍,上半年純利40億元人民幣,轉虧為盈,只是第二季純利增幅放緩,股價累積升幅大,昨天收304元,回吐7.82%,反映利吸勿高追,其他如華住(01179)與同程旅行(00780)偏軟,亦見濠賭與餐飲股有回吐壓力,特別是澳門公布8月博彩收入增6.9倍,首8個月升近3倍,達1140.11億澳門元,可是將步入淡季,估計9月博彩收入放緩,宜先行獲利,在月底迎十一黃金周將是收集時機,昨天美高梅中國(02282)挫3.3%【圖1】、永利澳門(01128)低收0.89%、金沙中國(01928)及銀娛(00027)分別跌3.47%和1.84%。

其他受惠中期業績不俗的餐飲股借勢回吐,呷哺呷哺(00520)插5.67%、海倫司(09869)挫3.82%,海底撈(06862)及奈雪的茶(02150)亦跌約2.4%,料會跟隨大市起伏。

早前歐舒丹(00973)大股東對提出私有化傳聞表態反覆,曾傳出以不低於每股26元提全面收購,最終日前停牌公布大股東取消私有化意圖,股價復牌曾急挫見19.7元,收報23元,下瀉17.2%。早前已指出其市盈率逾40倍偏貴,如計算近年3月內應收款佔比偏高,反映現金流不足,加上在海外市場不易爭取較高估值下,這場私有化憧憬遊戲令跟風者損手。相對地,部分本地老牌子股份如景福(00280)較具私有化憧憬,不過最終仍取決於大股東意向。

「港股通」換馬有異動

大市反覆卻有不少異動股,其中不乏一批「港股通」名單納入及刪除的股份,反映北水有短期炒作。獲納入22間合資格恒指綜合指數成份股中,珍酒李渡(06979)飆12.6%【圖2】、友聯租賃(01563)上揚7.84%、梅斯健康(02415)大升7.62%,融創中國表現亦佳。至於被剔出「港股通」的27隻股份中,德信中國(02019)急瀉38.2%、宇華教育(06169)跌9.4%、香港航天科技(01725)挫11.48%;東亞銀行(00023)亦成棄卒,收報10.86元,跌4.9%,在交投偏淡下利短炒,暫未有中線買入價值。

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