鄭煤機增長穩息高估值吸引

超強颱風「蘇拉」襲港期間，人行出招撐人民幣，下調金融機構外滙存款準備金率2個百分點，至4%，消息刺激人幣反彈超過300點子，對港股預料有短暫支持作用。

鄭煤機（00564）上周派中期成績表，上半年營業額182.23億元（人民幣．下同），按年上升17.3%；純利17.06億元，增長16.5%，表現不俗。期內整體毛利率微升至21.96%，盈利能力有所提高。

旗下業務主要有煤礦機械和汽車零部件。上半年煤機板塊持續快速增長，收入按年增加19%，至93.9億元，分部淨利潤漲約三成。煤機板塊訂貨額升45%，回款額增33%，均創歷史新高；煤機板塊工業總產值和總產量分別漲38%及43%，亦破紀錄。

鄭煤機是行內首個原生數碼化工廠全線貫通並快速達產的企業，與傳統模式比較，生產效率提升2倍以上，除原材料外的製造成本降低60%，是煤機板塊績佳的原因之一。此外，隨着疫後經濟復常，煤炭供應繼續趨緊，煤機市場料可維持高景氣。

受惠車市復甦

汽車零部件板塊方面，旗下有亞新科和索恩格（SEG）兩大品牌，主要產銷汽車動力系統零部件、底盤系統零部件、起動機及發電機等。由於內地車市逐漸恢復，汽車出口快速增長，加上零部件業務由傳統汽油車轉型，迅速切入新能源車零部件業務，後者增速超過100%。

該公司加快推動汽車零部件業務轉型至新能源，其中亞新科在新能源汽車減震密封等業務取得較大突破，SEG的高壓繼電器產品已實現量產，預期下半年汽車零部件板塊可提速增長。

鄭煤機往績市盈率約4.4倍，預期降至3.7倍，估值偏低，股息率近8.7厘相當吸引，股價上周四升3.45%，收報7.2港元，現水平收集，目標9港元。

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