輝達散水格美股彈完插

全球矚目的傑克森霍爾（Jackson Hole）央行年會演說，最終對息口走勢未有太多啟示，美國聯儲局主席鮑威爾雖然稱有需要便會加息，但又戴頭盔話將謹慎審議是否需再度調升利率，暗示9月可能暫緩加息。

鮑公的口吻撲朔迷離，但前周美股標指跌至超賣區後，好友便以局方未再有放鷹為藉口，推動美股反彈兼終止三連跌，更一度爬上50天線，全周上揚0.8%，符合之前本欄預期，即標指上方受制50天線。

美股上周有起色，還有輝達（Nvidia）季績遠好過預期助攻，尤其季績公布後，市場近乎一面倒唱好，結果派發成績表的盤後與翌日盤前股價狂飆逾一成，突破500美元創新高，好友感到無比興奮。

不過，盤後與盤前往往是成交稀疏，絕對不能盡信，踏入真正美股交易時段便見真章，當日不單高開低走，盤中最高僅升6.8%，收市漲1%，並且連累對手AMD也狠插7%。

無可否認輝達季績標青，收入增長強勁導致市場滿地眼鏡碎，同時又近乎獨霸圖像處理器（GPU）市場，變相成為人工智能霸主。不過，業績強勁不代表估值抵買，目前預測市盈率達45.1倍，不單高於過去10年均值的32.7倍【圖1】，仍貼近正一標準差的47.9倍，因此股價難進一步抽升屬正常，反而應要擔心拉回去均值，即回落至333美元，比上周五收市有27.6%潛在跌幅。

輝達作為AI概念第一大代表，上周股價表現走樣，令整個概念股板塊士氣受挫，側面折射出市場風險胃納正在下降，特別是美滙持續走強，升穿200天牛熊線之餘，更靜悄悄重返104關，意味市況將會一步波動。

標指頭肩頂量度跌幅見4049

從指數形態分析，標指雖則上周止跌反彈，但從6月起已形成頭肩頂利淡走勢，頸線在4328點【圖2】，一旦質穿頸線，量度跌幅則下望4049點。

反映晶片股表現的費城半導體指數情況也一樣危險，輝達股價未能支撐費城半導體指數之餘，整體指數受制50天線，同樣形成頭肩頂走勢，頸線在3386點，穿位下跌量度跌幅要質至2600點。尤其是服務業佔美國GDP最大比例，上周公布的服務業PMI跌至51，愈來愈接近50盛衰線，同時加息藥力正漸漸生效，美股調整只是剛剛開始。

（編者按：羅崇博、信報分析團隊著作《實戰贏家：認清「勝格」操盤長賺》現已發售）

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