2023年8月26日

松仁 私募廣角鏡

中東逆襲 勢成IPO新興市場

近幾個月以來，港股市場一直處於困境中，受到多種內外因素的影響，經歷了嚴峻的挑戰。恒生指數曾連續七天下跌，使得從年初至今，由最高位22701點下跌至最低17574點，回撤幅度高達近23%，如此局面令許多投資者不安。

同時，兩地通關半年過去了，但港股IPO市場並無呈現預期中的活躍態勢。根據港交所數據顯示，今年上半年新增上市公司的數量較去年同期有所增加，但是IPO募資總額呈現反向變動。

此外，港交所每日平均成交金額和成交宗數也都出現了下滑的趨勢。市場的低迷可能由於美國持續加息導致流動性回流，進而使得港股市場活躍度不足，企業估值普遍下降，被迫調整募資計劃和額度。受限的流動性條件下，機構投資者對港股的興趣也相對不足。

此情況不僅僅是港股市場所面對的問題，全球的新股市場都遇到類似的挑戰。根據畢馬威中國的數據，上半年全球IPO活動受到通脹壓力、加息環境、地緣政治不確定性、金融市場不穩定以及疫後復甦緩慢等多種因素的影響，交易量和募資總額分別下降了約10%和40%，與去年同期相比明顯減少。

儘管全球經濟放緩，中東IPO保持強勁。在這些經濟不確定的時期，中東和北非地區的IPO市場表現出與全球趨勢不同的特點，延續了去年的趨勢。中東和北非地區的經濟相對強勁，債務水平較低，並且該地區正在進行改革和放鬆管制的努力，這使得該地區成為一個具有吸引力的上市目的地。

沙特致力推動經濟多元化

中東和北非地區的一些國家，例如阿聯酋、沙特阿拉伯和埃及等，在過去幾年中採取了一系列措施來吸引投資者和促進經濟增長。它們推出了一些重大的經濟改革計劃，包括減少對石油依賴、鼓勵私營部門發展、引進外國投資等。這些努力為中東和北非地區的公司提供了更多上市的機會，並吸引了國內外投資者的興趣。

此外，中東和北非地區的一些國家還在積極推動金融市場的發展，提升監管標準和透明度，改善上市環境。 這些舉措進一步增加了投資者對該地區IPO市場的信心。

根據市場消息，2023年第二季度，中東和北非地區的企業在首次公開募股方面表現強勁，共有13家公司進行了IPO，按年增長44%。在IPO公司數量方面，沙特阿拉伯在該地區佔據主導地位。

作為實現其「2030願景」的一部分，沙特正致力於減少對石油相關活動的依賴，推動經濟多元化。在沙特證交所（Tadawul）主板上市的多家公司涵蓋了不同行業，其中包括仿製藥生產商Jamjoom Pharmaceuticals，該公司創下了沙特最大的IPO交易，融資金額達3.36億美元；其次是麵粉企業First Milling，籌集了2.664億美元。

新股頻現大宗募資個案

在阿聯酋，阿布扎比證券交易所（ADX）出現了中東和北非地區最大的IPO交易。阿布扎比國家石油公司（ADNOC）旗下的ADNOC物流和服務公司（ADNOC L&S）作為海灣地區最大、最多元化的綜合海運物流公司之一，通過此次IPO交易籌集了7.695億美元。

在杜拜金融市場（DFM），金融服務公司Al Ansari Financial Services的IPO是阿聯酋另一宗重要的上市交易。該公司也是阿聯酋首家在該金融市場上市的家族企業，募集資金達2.104億美元。

另外，一些中東資本投資的海外公司計劃在中東證券交易所上市。例如，沙特主權基金PIF的子公司投資的新加坡大型食品和農業綜合企業奧蘭集團（Olam Group Ltd.）計劃在年內啟動其農業營業單位（Olam Agri）的雙重上市，在新加坡和沙特同時進行IPO，預計募資最多可達10億美元。

雖然全球範圍內的IPO市場普遍面臨挑戰，但中東和北非地區的一些國家在吸引投資和推動經濟增長方面取得了積極的成果。

這些國家通過開展經濟改革、吸引外國投資、提升金融市場的透明度和監管標準等舉措，提升了其IPO市場的吸引力。隨着中東地區一些重大專案的上市和新興行業的崛起，該地區的IPO市場有望繼續保持活躍。

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