市場乏信心參考逆市投資10策略

近期中央連環推出6招，可惜未能提振投資者信心，每當市場悲觀時，投資者往往把好消息演繹為壞消息，甚至可能進一步惡化。綜觀中央的措施，皆以針對問題核心為目標，集中解決地方債務及內房等問題，透過「新債換舊債、低息換高息」，協助融資平台提供更多渠道解決企業困局，卻可能導致銀行讓利及增加風險承擔。

另一重點為支持房地產，透過中央政府介入及以不同形式支持地產價格等，始終逃不了投資者的「法眼」，儘管人行宣布「減息」，房貸部分卻欠奉，此舉或許有助降低銀行讓利風險，但投資者可能不太滿意，內地A股在中央政治局釋出訊息後隨即「原地踏步」。

其他大型投資銀行如高盛、摩根等便下調今年中國經濟增長至4.8%；MSCI中國指數每股盈利也從14%下調到11%。

短線操作捉緊反彈時機

短期中港股市信心仍待恢復，即使8月21日（周一）美股上升及美元回軟，翌日港股只能輕微反彈而已，反映信心不足，這亦為採用業績投資法之最佳時機。

1.畢竟目前市場仍然非常悲觀，儘管某些行業或企業業績表現優於預期，部分更錄得良好增長，但投資者不敢貿然購入，股價在業績公布日出現回調，顯示市場乏信心，然而卻能提供更佳購入價位。如早前大行預計阿里巴巴（09988）盈利增長約20%，結果升幅達48%，股價曾在公布業績當日上揚至約97元，如果能立即出貨便享更佳回報，股價隨後跌穿90元，並曾回落至84.5元。

此屬短期操作及旨在博反彈，複式效應更佳，倘短線錯過時機，則可能被迫中長線持有，故長線投資者寧願轉往美元貨幣基金及賺取5%利息，同時可考慮短期及中期債券，相關回報可能較可取。

長線吼新經濟龍頭股

2. 倘若真的長線持有，投資者必須挑選處於復甦或成長階段行業及其佼佼者，包括︰

‧新經濟股宜挑選阿里、騰訊（00700）及AI龍頭股百度（09888）等；

‧在港第一上市的外國企業三寶，尤其於8月15日公布業績的新秀麗（01910），其純利急漲1.7倍及超越預期，但市盈率只有11倍，若當天購入的話，持貨至8月18日已獲得雙位數回報，即使短期看錯方向或因出現任何突發事件而被迫轉為長線持有，由於企業前景佳，預計相關跌幅較溫和，股價回落後將成為再次購入時機；

‧近期娛樂博彩股逐漸復甦，業績較落後的澳博（00880）股價曾在8月22日上升2%，但並非行業龍頭股，故其值博率不高；

‧預期中央政府推出支持房地產政策及帶來作用，與其聚焦風眼所在的民營內房巨企，倒不如轉往國企內房股，不但較穩妥，還有屬輕資產的物管股，如越秀服務（06626）等股價於業績公布後均向上；

‧其他行業如電動車、體育用品及電力股等，安踏（02020）派發成績表後，昨日股價抽高近10%；

‧新經濟股啤打系數（β）最高，盈利或股價扭蝕為賺例子不勝枚舉。

3. 觀乎整體大市呈弱方向，勢必增加股份在逆市走高的難度，即使上揚至某高位，卻未能維持，升幅將有所收窄，甚至虧損，故必須具紀律性地於平手價平倉，否則便「蝕入肉」及被迫「與股票談戀愛」。近期恒指插水，似乎在17600點暫時喘定下來，呈現緩升之勢，惟要小心反彈幅度及速度已大大減弱。

4. 近日港股跌破今年低位，短期曾跌穿17600點，恐回落到16000至17000點區域，當然也可望回升至18800點，足見大市短期似乎在1000點波幅浮動，下跌風險和投資回報逐漸相若，就算真的下跌至16000點區域，或吸引不少投資者重新投入，料大市成交額會大增，反彈力度應較大，值得留意。

逆市投資十大優先策略重點如下︰

1. 必須作出長線持有和充分準備，不但留意美國及香港企業基本面，更需了解宏觀方向和整體大趨勢。

2. 盡職審查，了解某行業以及企業過去和未來的前景。

3. 高流通性，尤以新經濟股、藍籌股、ETF等最佳。

4. 股票有否發行衍生工具、牛熊證等，相關波幅更大及值博。

5. 當然小注怡情，但不論大或小注，必須制定止賺及止蝕價位和注意風險。