2023年8月24日
本來憧憬全球通脹回落,加息周期可以結束,但最近經濟數據看來不似衰退,結果通脹亦漸有不願跌的跡象。當樓價、租金漲幅回升,工資增長仍企4%以上之際,聯儲局等一眾央行亦心知通脹跌至4%上下或已行人止步,除非再進一步有收水行動。
跟1970年代滯脹潮比較,美國正經歷第二輪通脹,目前一半受控。之後呢?可能續跌,亦可能如當年般急跌日子已過,進入慢跌甚至橫行階段。1974至1975年間,通脹急跌一半(12%跌至6%),但代價是實質GDP連續5季按年收縮,亦即是衰退。
大手寬鬆過後而沒經歷大衰退(1974至1975年的衰退不算嚴重),結果是水收不清,留了尾巴予下一輪通脹。假使當年一口氣把通脹壓至近2%而非任由其高企6%,第三輪通脹未必會出現。
今天一樣,若任由通脹企於4%便算,下輪通脹重臨指日可待。
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