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2023年8月24日
市場靜候美國聯儲局主席鮑威爾周五（25日）在傑克森霍爾（Jackson Hole）全球央行年會發表演說前，再有局方官員開腔撐加息。里士滿聯儲銀行總裁巴爾金（Thomas Barkin）指出，美國經濟有再加速的徵兆，倘若有關勢頭導致通脹未有回落至2%目標，便須進一步收緊銀根。
根據亞特蘭大聯儲銀行GDPNow模型最新推算，美國今年第三季國內生產總值（GDP）按年增長達5.8%，較次季的2.4%翻了不止一番，以發達經濟體來說的確強得令人難以置信（過去30年均值僅2.5%），尤其是在2022年高基數之下更形誇張。惟強勁增長預料會持續加大通脹壓力。
今年有機會再加息0.25厘
美國GDP按年增長與核心消費物價指數（Core CPI）關係密切，多年來表現呈亦步亦趨，只是前者大約領先6個季度（即1.5年左右）【圖】。由於美國經濟自去年第三季走出之前兩季技術性衰退後再度加快至今，故此可以預期今年第四季起，當地居民將再次感受到物價逐步上漲的衝擊。
根據FedWatch資料，儘管美息見頂的機率已達八成半，但仍有三成機會今年還會加息0.25厘，特別是通脹一旦重燃，本輪緊縮周期恐怕難言結束。
值得注意的是，環球資產「定價之錨」的美國10年期債息周二觸及4.3618厘，重返2007年年底水平，並且持續趨升，意味全球借貸成本有增無減，對不同類別資產價格的影響亦會繼續在市場上發酵，投資者宜細心評估當中的危與機。
信報投資分析研究部
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