美股超賣反彈前路仍艱難

自從美國公布上月通脹數據回升，市場再度拉響高通脹重臨警報，長債息率又攀高，10年期美債息上周一度衝上4.33厘，貼近去年10月高位。10年期實際利率也突破兩厘大關，嚇散美股三大指數全線下挫逾2%，更連跌第三周，創去年12月以來最長跌浪。

美國加息陰霾未散，連同日圓走弱助攻，帶挈美滙走強，美滙重上200天牛熊線（現處103.2），為去年12月以來首次，美元強勢變相踩低人民幣，波及中概股表現，金龍指數不單也連跌第三周，上周更插7.1%，為兩個月以來跌幅最狠的一周。

七大巨企恐乏力撐市

七大金剛（Magnificent 7）為美股今年升市最大動力來源，但蘋果、微軟、特斯拉、輝達（Nvidia）都已轉勢，先後失守50天線。Facebook母公司Meta走勢也轉差，不單失守由去年11月延伸出來的上升軌，上周步後塵跌穿50天線，七大金剛只餘下亞馬遜與Google母企Alphabet仍苦苦支撐在50天線樓上。

美股本周三收市後，人工智能股王輝達將會公布第二季業績，投行預計上個財政季度收入可突破百億美元大關，按年升64.9%至110.4億美元；當中佔比最大的數據中心（Data Center）業務，估計上財政季度收入增長有望飆近1.1倍，推動每股盈利勢大升3.1倍至2.07美元。

儘管投行預期相當樂觀，但要複製輝達首個財政季度公布業績後抽升的難度甚高。首先長債息率近期已累積一定升幅，科技股猶如逆風渡海；再者輝達走勢轉弱（已跌穿50天線），何況目前預期市盈率達53.9倍，估值絕對不便宜，業績若有任何閃失，或者前瞻指引字眼不及預期，便足以質低輝達股價。

美股雖受到多個壞消息纏繞，但內地經濟數據弱，加上美國駕駛高峰期即將結束，油價在8月10日起登頂後回落，倫敦布蘭特油價由最高貼近90美元，回落至85美元樓下，意味有望拉低9月公布的8月份美國通脹數字；美股連跌三周後，標指9天RSI已挫至30樓下超賣水平【圖下】，只要本周傑克森霍爾（Jackson Hole）全球央行年會釋放偏鴿訊號，美股出現一個超跌反彈絕對不難。

要留意美股絕對不是牛市重臨，只是熊市過程中的小反彈，美國實體經濟挑戰仍大，尤其是在息口高企之下，美國30年期按揭利率目前是2002年以來最高，按揭需求卻是1995年以來最低，美國製造業PMI仍在50盛衰線下，服務業PMI續下滑，因此標指反彈未必能升穿50天線（現處4452點），完成反彈後，將進一步向下考驗100天線（現處4296點）。

（編者按：羅崇博、信報分析團隊著作《實戰贏家：認清「勝格」操盤長賺》現已發售）

本地包郵：bit.ly/hkejbook168

「信報書報攤」電子書：bit.ly/hkej_ebooks