2023年8月19日

Anson Sir 型格理財

投資是數字加文字遊戲

過去一個星期沒有留意港股，完全集中在美股上，但也設定了恒指趨勢上有否改動的警號提示，這是兩邊市玩到累時暫停一邊的做法，缺點是設定太敏感的提示，試過多次錯過最簡單明確的入市機會。在有多種參與者及多變基本面影響的投資市場，我們只有用藝術性的應對方法，沒有精確科學可言。絕大部分工程是精確科學，但隨着科研進步和資金影響，就算有所謂實驗及測試證明的學說或產品，也不可盡信，這一點在投資上更要重點留意，不以遊戲的角度看投資市場上的數字及文字，我們很容易中了大鱷或自己布下的陷阱。

美股暫時未見反轉訊號，維持進入調整期的估算，只是部分個股到了支持位，未來數天的波動是否顯示有人收集，又或是小幅反彈後倒跌，兩者將帶出9月走勢的不同啟示。筆者沒有大動作，之前止賺後還未再入市，保守派多數會多點耐性，但期權仍是照舊炒作，確保中短線的戶口收益（如有）。

外國有學者研究指出，人類跟黑猩猩差不多聰明，信不信由你，我也半信半疑。可是，我相信人類在「進步」上跑贏其他生物，是因為我們有語言去傳承知識或智慧。文字和語言是人類成功的基石，但也成為我們錯誤判斷的標準，譬如在不同情況及不同人的演釋下，「好吃」也有所不同，例如有些人是認真說，有些人是「求其講」，聽者的反應也可以根據個人的內在世界而完全不同演繹。比較明確的字眼也可被曲解，有着相當多背後因素，相關數字就更不能盡信。有時並非發出數據的人別有用心，只是投資者有意去錯誤演繹，例如某品牌顯示卡製造商的老闆，也提過公司的財務數字未算好，但投資者仍瘋狂買入使市盈率「爆錶」，這並非公司刻意形成，而是市場參與者的相互影響。

在上一世代，如果我們不能從文字或語言當中學到知識，進步就會比人慢。新時代知識的力量已經大減，學成的技能也易被淘汰，前幾年不少人學寫程式想賺錢，現在單純只懂寫程式而不懂理論及數學，可能連中小企也不會聘用。現今世代若果不能有創意地把所學的變成工具，知識只是用來娛樂。

筆者3年前開始「兼職讀書」，接觸及鑽研了個人知識建立領域上相當複雜的Zettelkasen Slip Box系統，希望有系統地學好所讀的知識，可是花了一兩年斷斷續續地試，發現單純建立知識庫既花時間又不見得如YouTuber或那些導師所講有效。特別是去年ChatGPT爆紅開始，建立個人資料庫的成本效益實在太低，但已比20多年前學校教的死讀書要好得多。

步入發揮創意年代

現在是建立及發揮多元創意的年代，有學者把GPT背後的Transformer架構套用在訓練多種媒介上，例如圖片、聲音等等，聲稱有相當好的效果。個人憂慮是這方面發展太快，現在GPT主要用文字，而且最近「降低效能」後可以令世人更安心，但如果其他人繼續發展，沒有管制下人類真的可以被取代，到時本來已經危在旦夕的交易員變得更難撈；同樣道理，屆時炒賣連技術分析也沒有用，直覺（如果你有）才是最後可以嘗試與人工智能「鬥一鬥」的武器。或許炒樓這種沒有那麼急或比較可靠或特殊消息帶動的投資還有得玩，即是不能被系統化的數據或特異分析方法才有機會賺錢。

總結來說，筆者認為現世代投資是一場遊戲，玩的是估大家如何演繹數字及文字。既然是遊戲就不可太認真，否則很易玩不長；同時不可太死板，要多用創意，小心不要玩到失去人性，投資與生活有時互通，但我們要把兩個世界各自的黑暗面分割，例如投資市場是弱肉強食，互設陷阱，把這種概念放到生活上就會多點安全少了許多朋友，是否值得見仁見智。

另一方面，我們也可能因為要分析太多數字及文字，就沉迷於找市場答案及心急下決定，以前見過不少中手會陷入這個困局。就算是高手，沒有答案的時候就是沒有答案，在大市處於尋找方向的迷惘期，半高手如果落場也可以做錯決定，這是筆者個人的慘痛經驗，投資投機由你決定時機，只有因時制宜。

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