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2023年8月4日

郝承林 價值物語

1P、3P和C2M

中港股市7月迎來強勁反彈,表面原因是政府救市,惟只要估值夠便宜,一點好消息也可以觸發急升。還對股市過分謹慎的人要小心了。

有讀者問什麼是跨境電商,與其說跨境,更根本的說法是社交電商,跟上一代的傳統電商不盡相同。

最成功的電商亞馬遜,其營運初年也十分慘情。每年營業額都是近翻倍增長,卻就是賺不了錢。

因為其時走的是1P(first party)路線,即先從品牌買入存貨,再賣給消費者。雖然付少了租金,但存貨同樣會積壓大量資金,且又會和品牌競爭,賺到的錢要再投入物流,故此做來做去得個桔。

社交電商興起

到2014年左右,亞馬遜經營成本低了許多,盈利卻滿滿的3P(third party)模式,即幫助品牌把貨品放上網賣,賺取廣告費和販賣助成費,加上雲端業務大爆發,公司現金流才大幅改善,股價開始急升,投資者終於有錢賺。

內地電商也走過類似的道路。京東(09618)走的是1P路線,凡事親力親為,物流做得好,惟開支巨大(近50萬名員工),即使賺到錢也是要再投資,投資者不容易獲利。

阿里巴巴(09988)走的是3P模式,開網上商場,其成本低得多,市值以及商品交易總額(GMV)較京東大許多。

阿里佔中國線上零售逾半,那麼網購發展格局已經定型了嗎?以上的都是搜索電商,惟近年興起的卻是社交電商。

兩者有何分別?先試問,Google和Facebook都是靠廣告收入,那麼又有何分別?

正確的答案是,Google是搜索,Facebook則是互動(engagement)。你上Google搜索是知道自己想找什麼,上Facebook或Instagram時則不知道,但預期會遇到一些有趣事情。Google是單向的搜索,Facebook除了看別人,自己都可以貢獻內容。各人互動。

至於傳統電商做的就是搜索,你知道自己想買什麼。而社交電商則可以是看到朋友買了什麼,覺得好的,自己也買,探索到之前自己沒感覺到的需求。

某件貨品訂單上升後,平台可組成大型訂單,要求商家給予折扣。為何能做到?因為傳統電商上的賣家很多時都是買手,一層層的買手,讓生產商不知道市場真實需求是多少。

內地網購掀競爭

社交電商則是從消費者訊息中整合,找出真實需求,發給製造商,由源頭取貨(C2M,Customer to Manufacturer),有助爭取降價,讓消費者受惠。

中國有全球最好的供應鏈,便宜只是表象,背後是更低的運營成本和更高的運營效率。

傳統電商變身容易嗎?Google沒有生出Facebook、Nokia亦無在智能手機世界稱王稱霸。過去的成功,可以是今天的包袱。

全球化下,各主要經濟體其實形成了一個大市場,故中國網購的轉變和競爭,不只影響國內,同時可能左右國際網購形勢,走出國門,與天下群豪爭鋒。

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(編者按:郝承林最新著作《致富新世代3──你也可以的穩健發財派》現已發售)

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