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2023年7月8日
美國5月份PCE物價指數按年上升3.8%，符合市場預期，核心PCE指數按年則上漲4.6%，稍低於預期。核心通脹趨勢是貨幣政策會否有收緊轉向寬鬆的關鍵，從過去幾次聯儲局議息後的表現我們可以觀察到，即使通脹數據略為高於預期，市場也沒有明顯負面反應。
靜待核心通脹顯著回落
相反，當數據略為低於預期或合乎預期，市場則表現亢奮，反映大家都相信通脹最終會被降服。
筆者維持之前估計，預期核心通脹將於年底至明年首季有較明顯的回落，無論是美國抑或香港，息口走勢始終是影響樓市的最重要因素，就算半年後美國仍未開始減息，只要核心通脹出現顯著回落就已經足夠刺激買家入市，在現時主流媒體普遍唱淡的情況下，更不應對樓市看得太淡。
為何本欄一直提出，息口走勢是影響樓市的最重要因素？只要回想一下，由2019年反修例事件，到2020年至2022年先後爆發五波疫情，中港封關令經濟大受打擊，加上移民潮及外資撤走等種種負面因素，期內本港樓市都未有受到真正衝擊，反而在2021年中有一波升浪，中原城市領先指數更創下歷史新高。
樓價最快今年底展升浪
直到2022年4月開始，受到美國快速連環加息影響，終於出現較顯著的回落，一直到去年11月才到谷底，並受通關因素刺激而反彈。相信樓市仍處於復甦期，預計要等到美國核心通脹明顯回落，估計是今年底至明年首季，樓價才會出現較明顯及持續的升浪，以上是筆者預期較有機會出現且是最好的情況。
不過，大家也要準備當事情向不利方向發展，例如美息進一步升至6厘以上，甚至台海爆發衝突，自己是否有足夠的能力應對，雖然這些情況出現機會較微，但預先制定應變方案百利而無一害。
美股市況方面，截至周三（5日）收市一周，行業ETF全線造好，當中以公用事業及金融業ETF漲幅最大，達3%；20大行業指數亦全部向上，石油服務業指數升幅最多，達4.4%；各類型因子ETF上揚，升幅介乎1%至1.5%之間；市寬上升，紐約交易所股價處於50天及200天線以上的股份比例分別達70.6%及61.2%；標普500指數股價處於50天及200天線以上的股份比例分別漲至77.2及67.4%。納指跌至20天線後有初部支持，市場預期美國本月繼續加息，但整體大市調整暫時尚屬溫和。
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