2023年6月21日

譚曉涵 滬深港日誌

端午假前欠動力 A股難有突破

A股在端午節長假前表現偏弱，滬指昨天下跌0.47%，深成指則升0.28%，科技類股份造好，為深成指帶來支撐。市場近期一直追隨政策炒作，其中科技概念一直是主調。資金炒賣熱情未退，但整體動力依然不足，指數暫難突破。

滬指昨天收報3240點，跌15點。人民銀行昨天公布，6月份一年期貸款市場報價利率（LPR）報3.55厘，5年期以上LPR報4.2厘，均比上月下調0.1厘，符合市場預期。

房企弱 人工智能概念受捧

隨着5年期以上LPR下降，房貸利率將會下調，利好樓市。不過，調整已在市場預期之內，房企此前升過一輪，所以昨天即使政策落實，房地產股也未有受惠，反而普遍回落，其中萬科（000002.SZ）及保利發展（600048.SH）分別跌1.3%及2.1%。

目前的利好政策只是為行業紓困，但房地產黃金發展期已過，高增長相信不復見，房企業務最多只能企穩，但盈利再現大升的可能性不大。行業憧憬不足，自然難見進一步的炒作。

股市炒作最重要的仍是一個美好憧憬，當前科技股，尤其是人工智能內容生成（AIGC）概念最受追捧。相比美國，中國在此領域的發展仍較落後，需要官方加大支持力度，促進行業發展。

國家互聯網信息辦公室發布境內深度合成服務算法備案清單，其中包括美團（03690）在線智能客服算法、快手（01024）短視頻生成合成算法、百度（09888）文生圖內容生成算法、阿里巴巴（09988）旗下的天貓小蜜智能客服算法、科大訊飛（002230.SZ）的星火認知大模型算法、騰訊（00700）雲語音合成算法等。

內地科網企業之間雖然屬於競爭對手，但在國家的助力下，部分資源有望共享，促進整體AIGC行業的發展。

艾媒諮詢數據顯示，預計2023年中國AIGC行業核心市場規模為79.3億元（人民幣．下同），到2028年將飆升至2767.4億元。

資金追買軟件開發板塊

在政策利好的憧憬下，軟件開發板塊錄得24.8億元的主力淨流入，排名第一位。個股之中，包括三六零（601360.SH）、立訊精密（002475.SZ）、拓維信息（002261.SZ）及科大訊飛等均出現在主力淨流入榜前列位置，主力淨流入額同樣超過億元，股價升逾半成。

過去一段時間，科技產業中的不同範疇先後出現一輪高增長，包括網購、遊戲、手機等，但隨着市場逐步走向成熟，增長空間已經減慢。AIGC未來可帶動科技行業迎來另一波的高增長，當前市場尚未出現真正的龍頭，胡亂炒作的情況預料仍會維持一段時間。

國策扶持 製造業智能化

中央近期除了放鬆銀根之外，也針對不同行業推出各類利好政策。地方政府不敢怠慢，紛紛擴大製造業投資部署。

其中上海市提出，到2025年，工業增加值將會超過1.3萬億元，佔GDP的25%以上；廣東省則提出，到2027年，製造業增加值佔GDP比重達到35%以上。

內地製造業當前所面對的問題是出口不濟，內需增長緩慢，令訂單大減。趁着行業進入調整期，官方可以加大扶助力度，推動行業走向智能化發展。智能製造設備，以及工業軟件等行業將成為主要受惠者。

多年前，內地已提出「互聯網+」，即各行各業透過互聯網加快發展，如今似乎應該升級為「AI+」，把人工智能應用至各個領域，引領傳統產業的變革。因此，科技應用可滲透至每個角落，行業發展空間可觀，炒作相信未停。

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