2023年6月5日

信析 信報投資分析研究部

港股窮極反彈 市底依然疲弱

離岸人民幣（CNH）早前貶穿7.1後反彈，加上市場預期內地推刺激經濟政策，帶挈港股上周五（2日）急漲，恒指飆至19000點關才受阻，收報18949點；全星期計回升203點（1.08%），76隻藍籌中42隻報捷，37隻跑贏指數，內地搜索引擎巨頭百度（09888）最矚目，按周進賬12.02%。

平均線阻力重重

回顧一周行業表現，信報EJFQ分類25個板塊逾六成（共16個）隨大市上升，9個稍勝恒指，金屬、科技、酒店/消閒板塊佔據三甲，分別上揚4.53%、3.86%、3.08%；各板塊中線市寬（股價高於50天線比率）按周卻普遍回落，且目前全數續處50%強弱分界之下【圖1】，反映港股市底依然疲弱。

整體港股市場寬度個別發展，短線市寬（3天線高於18天線比率）全星期微跌0.1個百分點，報29.4%；同期中線市寬反彈1.2個百分點，至27.8%，兩者皆處支持區（超賣區）內，顯示中短期前景仍偏淡。

EJFQ強勢股指數連挫3周，上星期再跌5.5個百分點，報4.1%；弱勢股指數則按周上漲21.1個百分點，至65.9%【圖2】，遠高於40%關鍵水平，代表弱勢股沽盤繼續主導大市，後市暫難樂觀。

恒指去周兩度下試TrendWatch上升通道底線皆可保不失，且突破10天線（現處18897點），14天相對強弱指數（RSI）也由超賣區的30反撲，走勢略為喘定；然而，考慮到上方多條平均線阻力重重，蟹貨沽壓亦巨大【圖3】，不易一舉突破。

A股走勢改善

中國財新5月製造業採購經理指數（PMI）重返擴張區域，緩和市場疑慮，股市受惠造好，上證指數站穩3200點，上周五收報3230點，整周進賬18點（0.55%）。

大市指標方面，滬指短線市寬（股價高於20天線比率）按周上揚3個百分點，報47.6%；中線市寬則反彈2.7個百分點，至38.6%。

日線圖方面，上證指數反彈收復本輪漲勢黃金比率38.2%支持位約3215點，上周五稍為攀越10天線與運行近半年的上升通道底線（迴歸線減兩個標準差）交滙，表現初步改善，下一個關口先參考20天線（現處3268點）到50天線（現處3289點）之間；惟14天RSI 50重返中軸上之前，短期尚未可確認轉強【圖4】。

美國非農業職位增長強勁，紓緩經濟衰退疑慮，加上債務上限危機解除，華爾街股市上周繼續向好。總結全星期4個交易日，道指和標普500指數分別升2.02%與1.83%；納指則飆2.04%，連漲6周，屬2019年11月後最長升浪。

美股續強，內部質素亦佳，紐交所指數中線市寬全星期勁彈16.3個百分點，至56.7%，突破50%中軸【圖5】；長線市寬（股價高於200天線比率）上揚7.4個百分點，報49.82%。

標指挑戰4310點

標指近一個月沿10天線連行，各主要平均線仍由短期至長期向上順序排列，14天RSI處60偏強位置，短線預料進一步上試下一個關鍵阻力4310點，相當於前大跌浪反彈61.8%黃金比率與去年1月高位向下伸延下降通道頂線（迴歸線加兩個標準差）交滙【圖6】。

總括來說，港股「五窮」後終見反彈，惟多項指標均反映市底欠理想，在強勢股指數顯著抽升前，未宜過分憧憬。上證指數守穩3200點關口，技術走勢同樣改善，後市有望挑戰20天線水平，惟在兩線市寬重上中軸之前，相信A股未可斷言轉強。美股逐步上衝，標指技術角度看續偏好，有可能挑戰4310點阻力。

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