2023年6月1日
中國5月份的採購經理指數(PMI)表現遜預期,恒指在5月最後一個交易天再現大跌市,指數一度逼近18000點邊緣,最多挫551點,其後跌幅縮窄,收報18234點,下滑361點;若以全月計,恒指累瀉8.35%。恒指自2月插水9.4%後,接着3個月表現均偏弱,3月反彈3.1%,4月跌2.5%,到5月又急挫。
野村料6月製造業仍不景
港股本月形勢未見樂觀,不利因素揮之不去。美國聯儲局勢進一步加息,之後息口就算不再加,都會在高位徘徊,等待通脹回落。內地經濟若照目前形勢來看,進一步放緩的機會還是較高。
美股於5月份表現出眾,主要靠少數重磅科技股支撐,納指100於期內大升約8%,權重平均的納指100則只漲3.4%,一旦人工智能(AI)炒作熱潮熄火,相信美股回吐壓力不輕,到時又會拖累環球股市。
內地昨天公布的5月份採購經理指數,連續第二個月差過市場預期,製造業PMI較4月下跌0.4個百分點,報48.8,進一步深入不景區,亦較市場預期的49.5為低;非製造業PMI回落至54.5,比4月下降1.9個百分點,較預期的55.2為低。連續兩個月經濟表現遜於預期,短期券商可能會下調第二季以至全年的經濟預測。宏觀經濟失準,跟住就是下調企業盈利預測,這勢將增加港股下行壓力。
野村估計內地製造業6月份仍會處於不景區,主要受到地產市道進一步放緩拖累,加上環球製造業表現向下沉,地緣政治緊張等。服務業則受制於居民收入增長放緩,失業壓力大,減人工情況廣泛發生,人們對未來收入及財富的預期轉弱,均會令到未來數月個人服務的需求減弱。
地方財困 缺水刺激經濟
雖然中央一直認為經濟復甦勢頭不穩固,但近月在刺激政策方面頗為沉寂。貨幣政策上,遲遲未見央行減息,一來是美國仍處於加息周期,此時減息,可能加重人民幣貶值壓力,特別是內地的投資及消費信心在疫後皆大不如前,信貸需求疲弱,減息的刺激作用也可能有限。
至於財政政策,近年地方政府出現收支壓力,地產不景,賣地收入大減,不少地方負債高企,償債能力成疑,何來資源振興經濟?近期有傳言指中央將集中財政支持高端製造以振興經濟,但相信要過一段時間才見到效果,對眼前就業及消費市道刺激作用甚微。
當內地經濟處於下行期,港股投資就如逆水行舟,倍添艱難。一個投資組合,就算揀中個別有得升的股份,然而升幅往往有限,很易被其他跌幅大的股份所抵消,到頭來組合都是蝕錢收場,最終只得一個跑贏大市的安慰獎。
在當前環境下,股民觀戰心態濃,少做少錯。近期港股成交額一直在1000億元或以下,反映市場心態審慎,大市昨天成交額1709億元,主要是MSCI指數成份股調整。
內地昨天公布PMI數據後,離岸人民幣大跌334點子(0.47%),報一美元兌7.1245人民幣。美元兌人民幣的升勢近兩周加快,都是預示着5月份內地經濟數據欠佳。美元短期或受各種因素影響而回吐,但只要企在10天移動平均線之上【圖1】,恒指的危機仍然未過,當人民幣跌勢扭轉,港股才有機會重新浮上來。
抖音搶到店業務 美團疫後低
美團(03690)昨天在恒指成份股跌幅榜上排行第二,股價重創5.3%。此股上周末公布季績,雖然大幅勝於市場預期,惟本周急挫接近13%,昨天收報110.2元,跌穿去年10月25日的低位112.8元,原因是美團在季績後宣布加大到店業務的投資,令投資者忽然醒覺美團面對來自抖音的競爭,可能比券商一直預期為大。美團股價14天RSI跌落超賣區【圖2】,短線可能有反彈,不過面對到店業務的不明朗因素,要重納升軌,還待美團擊潰抖音的進擊之後才有轉機。
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