2023年5月31日

陸文 金融峰景

恒指補倉微彈 冀內地PMI沖喜

港股在期指結算前反覆偏軟，再創全年新低，但昨天大市在低位有支持，一方面關注未來兩日美國國會開始審議及表決債務上限協議，有助紓緩短期美元強勢壓力；另一方面，近期內地和本港股市炒落，似反映4月份內地經濟復常力度放緩，今天內地公布5月官方製造業、非製造業及綜合採購經理指數（PMI）數據，若出入口訂單好轉，可望消減市場沽壓。一旦人民幣滙價回穩，隨時大挾淡倉，扭轉目前哀鴻遍野的局面。市場亦關注「中國特色估值體系」（「中特估」）概念會否有炒作，因內地正研究提升國企經營質素，擬對扶持工業企業提供數千億元的減稅優惠；也要留意人民幣兌美元一度跌穿7.1、創半年低位的影響。

恒指昨天低見18369點，午後回穩，似有補淡倉帶動反彈，最終收報18595點，升0.24%；國指收6283點，漲0.52%；近期弱勢的科指明顯有平淡倉活動，收3702點，進賬1.5%，大市全日成交維持偏低的945億元。憧憬今日5月結反彈，可留意近期累積跌幅較大，可能要急平淡倉的個股，包括ATMX及一批健康醫療平台股。

中特估支撐後市 宜吼位吸

中特估概念早前炒作後出現回吐，由於具中線投資價值，成為大行的股市主題之一。近日大摩報告指出，中證監主席易會滿去年11月首次提出「中特估」，令A股市場自去年底獲指數編製公司推出多種以國企為主題的指數，亦留意內地有更大需要利用國企資產槓桿，刺激經濟往內需方向再平衡，減低信貸驅動增長風險。

大摩表示，過去10年，國企佔A股比重縮減，但目前A股加H股及ADR市值合計，國企依然佔中國股市約一半，而國企主導板塊過去10年較新興市場及全球同業分別折讓12%及29%，認為國企改革是多年投資主題。該行以自上而下及自下而上篩選一批最受惠潛在國企改革的股份，電訊有中移動（00941）、中電信（00728）和聯通（00762）；材料有中建材（03323）、中鋁（02600）；工業交通有中鐵（00390）、中航信（00696）和中遠海能（01138），還有能源類的中石油（00857）及一批金融和公用股。市場期待部分估值不高及有穩定派息的股份將成為支撐後市主力，昨天大市回穩，一批「中特估」股份反彈是功臣之一。

澳門稍後將公布5月份博彩收入，為五一黃金周的成績表。基於早前整個濠賭板塊已見獲利回吐，或有短炒價值，特別是最新4月酒店平均入住率達79.8%，按年漲50%；住客來源中，內地佔67.1%，香港佔23%。今次數據將反映內地和本港兩地經濟增長放緩對賭業收益影響，或許今天公布的內地5月PMI有一定啟示。昨日個別濠賭股偷步炒上，銀娛（00027）升2.1%，美高梅中國（02282）上揚3.3%【圖1】，永利澳門（01128）漲2.4%，留意近期疫情反彈對短期賭業的影響。

濠賭板塊北望神州利短炒

部分新能源車股有抗跌力，市場憧憬Tesla行政總裁馬斯克訪華，並會晤行業高官，好友期待有扶持政策，但淡友關注馬斯克可能講到行業競爭及減價戰等議題。近期整個板塊回調後有反彈，其中比亞迪（01211）昨天漲2.2%，小鵬汽車（09868）上揚2.6%，零跑汽車（09863）飆4.1%，以及理想汽車（02015）升1.1%。

異動股及板塊同樣值得留意，濰柴動力（02338）昨天早段曾急挫10.1%，低見9.66元，中段回升，全日報10.8元，微漲0.6%，交投活躍，成交額達1.63億元。該公司月初公布今年首季純利18.56億元人民幣，按年急增68.3%，但更換核數師，同時與比亞迪簽協議合作生產電池，股價卻從高位13.7元回落近三成。其他基建相關股份未有異動，包括重汽（03808）、三一國際（00631）、第一拖拉機（00038）及中聯重科（01157）變幅不大。

惠理傳獲洽購 高開後回吐

惠理（00806）傳獲廣發証券（01776）洽購入股，包括購入兩名創辦人謝清海和葉維義約20%股份，作價約11億元，昨天股價高開，見2.67元，隨後回吐，收報2.24元，升0.9%【圖2】。目前海通證券（06837）持有惠理10.28%股權，而中資券商與這類投資基金團隊是否有協同效應成疑，除非大股東有退股意向及收購出現較大折讓。

至於美團（03690）上周公布的首季業績勝市場預期，但其後各大行紛紛下調其評級及目標價，關注行業競爭，野村下調其目標價至184元。自騰訊（00700）把手上美團股份當紅股派發予股東後，美團股價便持續受壓。而周一晚美團公布，3月時由執董調任為非執董的王慧文，決定放棄超級投票權，並把所持A股換為B股，市場估計這可能是為日後沽貨做準備。美團昨日反彈，升0.5%，收報116.4元。

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