綠城管理財務穩健 6.3元有支持

美股上周五造好，道指大升328點，收報33093點，其後據報美國兩黨已就債務上限達成原則協議。不過同日公布的PCE通脹指標超出預期，暫被市場忽略，提防隨時再炒加息。

內地樓市喘定，但復甦未如預期，不只遏抑內房股，與房地產相關的一些企業例如房地產代建公司，雖然業績良好，股價表現也受到一定影響。

業績表現佳派息闊綽

綠城管理（09979）業績頗佳，去年收入達26.56億元（人民幣．下同），按年增長18.4%；純利7.45億元，上漲31.7%；期內經營現金流達7.25億元，多28.1%。由於資金充裕，該公司百分百盡派盈利，末期息派30分，另派特別息8分，股息率接近6.3厘。該公司業績十分穩定，2020年中上市以來公布過3份全年業績，純利分別增加35%、28.7%和31.7%。

綠城管理是綠城中國（03900）的附屬公司，主要提供代建服務，3個業務部門分別為商業代建部門，向房地產開發商提供住宅項目開發過程中的各類服務，包括前期管理、規劃設計、工程管理、成本控制、營銷、銷售服務、交付管理，以及售後服務等。政府代建部門向政府提供有關徙置住房物業開發項目及公共基礎設施的開發管理服務，包括規劃設計、項目時程管理、工程管理、成本控制、竣工驗收及交付管理。至於其他服務部門則提供諮詢服務及建築設計服務。

正如綠城管理CEO李軍所說，代建是輕資產服務行業，靠管理和資源輸出賺取回報，雖然服務費絕對值不高，但利潤率很高，沒有負債且有充足現金流，其高盈利水平和抗風險能力特別突出。

中金予「跑贏行業」評級

中金日前發表報告，維持綠城管理「跑贏行業」評級，目標價9.5港元。報告中指出，該公司在獲取部分國企客戶上具有競爭優勢，今年頭4個月銷售額達189億元，按年上揚20%；同期新簽項目預估代建費26.8億元，增長21%，中金預計其全年有望保持穩健增長。

港股氣氛欠佳，綠城管理短期或會跟隨大市調整，股價在6.3港元附近料有支持，屆時股息率約達6.8厘，更加吸引。

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文章：

— 邱古奇

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