2023年5月12日

恒昇 金融峰景

車股獲國策支持 電企湧上迎旺季

美國和中國近日先後公布最新物價指數。那邊廂，美國上月通脹按年升4.9%，略低於預期，預料聯儲局下次議息維持利率不變的機會相當高，惟美國債務上限談判僵局持續拖累大市氣氛，周三華爾街股市個別發展。這邊廂，中國4月通脹率僅0.1%，降至逾兩年以來最低水平，生產物價指數續挫並創近3年以來最大跌幅，市場憂慮海外需求疲弱，港股昨日反覆走軟，期盼中央出台支持製造業的針對性政策，有望利好部分行業。

憧憬內地推政策撐製造業

港股連續兩日表現反覆，昨天輕微高開80點，報19842點，午後一度下挫194點，見19567點，創兩周低位，再失守250天平均線，尾市拗腰回穩。恒指輕微低收18點，造19743點，牛熊分界線失而復得，但連跌3日。國企指數倒升11點，收市報6695點。恒生科技指數逆市上揚51點，升幅達1.3%，收報3862點。大市交投淡靜，成交金額維持在一千億元以下，只有970億元。

美國4月份消費物價指數（CPI）按年升幅放緩至4.9%，回落至兩年低位，按月則升0.4%；扣除食品及能源的核心CPI按年升幅降至5.5%，按月則升0.4%，所有數據均符合市場預期。美國通脹進一步放緩，有大行開始估計聯儲局或會逐步調整貨幣政策，摩根士丹利認為，不論數據及金融狀況均堅定支持6月暫停加息。最新利率期貨顯示，市場預計聯儲局6月維持利率不變的機會率高達90%以上，估計9月減息的機會率則一半一半。

內地疫後消費需求逐步恢復，但在市場供應充足下，加上高基數效應影響，內地通脹進一步放緩並低於預期。4月CPI按年升0.1%，是2021年2月以來最低水平，按月則跌0.1%。

由於大宗商品價格波動，國內外市場需求又整體偏弱，上月反映上游生產物價的工業生產者出廠價格指數（PPI）按年跌3.6%，連挫7個月，降幅超預期，並為近3年以來最大跌幅。市場憧憬政府可能會推出一些針對製造業的支持政策。

國務院常務會議近日審議通過關於加快發展先進製造業的意見，部署加快推進建設充電基礎設施。此外，工業部等5部門聯合發布公告，明確自今年7月1日起，全國範圍全面實施國六排放標準6b階段。從市場炒作方向來看，早前強勢的「中特估」概念已經回吐，有國策支持的汽車板塊可望重獲市場關注，尤其是新能源汽車產業鏈，其中理想汽車（02015）第一季業績表現省鏡，收入按年飆96.5%，虧轉盈9.3億元人民幣，刺激股價勁升一成七，帶動小鵬汽車（09868）上揚3.1%【圖1】，蔚來（09866）及比亞迪（01211）均升逾1%。

另根據乘聯會數據顯示，4月乘用車市場零售達到163萬輛，按年增速達55.5%，按月上升2.5%，是自2010年以來僅有的兩次按月正增長之一。其他汽車股亦造好，華晨中國（01114）急漲近4%，長汽（02333）升1.5%，北京汽車（01958）、吉利汽車（00175）及廣汽（02238）均有進賬。

受早前煤價高企的影響，電力股普遍經營壓力較大，不過，隨着近期煤價有所回落，加上夏季臨近用電旺季將至，各地用電需求有望持續增加，中電聯預測第二季電力消費增速將明顯回升。電力股繼續走俏，華潤電力（00836）飆3.4%，大唐發電（00991）及華電國際（01071）齊齊上漲逾2%，中國電力（02380）、中廣核電力（01816）及華能國際（00902）均錄得近2%升幅。

科技股個別發展，阿里巴巴（09988）急彈3%，收報82.65元，是全日升幅最大藍籌，為恒指貢獻45點；百度（09888）升約1%，收報115.6元；騰訊（00700）午後曾挫近2%，最低造323.2元，收市報326.4元，低收近1%；美團（03690）回落0.4%，收報128.5元；京東（09618）公布季績前，股價略跌0.4%，收135元。

息口見頂 創新藥板塊發圍

美國加息周期接近尾聲，市場普遍認為，將利好創新藥企估值提升，相關板塊存在投資機會。當中藥明生物（02269）高收3%，收報46.6元【圖2】，為第二大升幅藍籌；同系藥明康德（02359）升2.9%，報71.05元。凱萊英（06821）上揚2.8%，收101.3元；泰格醫藥（03347）、康龍化成（03759）及金斯瑞生物（01548）俱漲近2%。

其他藍籌股方面，滙控（00005）除淨，並已回購逾489萬股，全日股價靠穩，收報58.95元，升0.7%，亦為大市提供支持；公用股逆市向好，中電（00002）及中華煤氣（00003）齊報捷，分別漲1.9%及1.3%。

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