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2023年5月1日

崔碩 是日首股

火電行業改善 華能前景看俏

內地去年底放寬疫情管控措施後,經濟逐漸恢復正常,企業開工拉動電力消費需求回升,傳統火電股華能國際(00902)第一季業績扭虧為盈。隨着煤炭供應增、價格跌,電價則呈上升,火電行業經營環境持續改善,利好華能未來前景。

今年來內地中小企業的開工率明顯提升,首季開工率在75%及以上的企業佔55.95%,按季大幅增加25.15個百分點,並反映在用電需求之上。3月份全國發電量7173億千瓦時,按年多5.1%,增速比1至2月份加快4.4個百分點;其中火電發電量由降轉升,按年上揚9.1%,1至2月份則下跌2.3%。

華能國電首季由虧轉盈,收入652.69億元(人民幣.下同),按年持平;股東應佔溢利22.5億元,去年同期虧損9.56億元,原因是煤價下降及電價上漲的共同影響,當中燃煤(火電)虧損大幅收窄98%,至約7000萬元;若扣除非經常性項目,今年首季則賺20.08億元,去年同期有14.14億元虧損。

首季虧轉盈 候回落入貨

事實上,發改委去年推動電價市場改革,交易電價上下浮動範圍擴大至20%,刺激電價上升;中央又推動蒙古、俄羅斯、澳洲等煤炭進口,增加內地煤炭供應量,有助煤炭價格下跌。數據顯示,4月中旬全國煤炭價格繼續下滑,跌幅較上旬進一步擴大,當中山西優質混煤價格挫5.3%,對比1月上旬價格降幅更大,可見煤炭價格出現持續跌勢。

受惠燃料成本下行,火電行業經營環境將持續改善,華能國際未來前景看俏,市場料今年業績有望虧轉盈,明年更會錄得逾一成增長。華能國際上周中公布業績後,股價顯著炒上,單日彈高9%,已反映利好因素,建議候回落吸納。

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