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2023年4月27日
微軟業績非常好，主要依靠雲端及人工智能提高收入和盈利，再次證明時移世易，以前的互聯網平台公司，如果跟不上時代步伐，一兩年間會由天堂跌回凡間；反之，把握到一個機會，股價很容易搭上快車道，即使已經是全世界市值三甲的公司，仍然可以因為業績而急升，證明股價最後是看基本因素，靠主題炒作並不長久。
筆者相信，在人工智能上會湧現很多公司，帶來猶如近10年互聯網公司般的投資機會。目前ChatGPT母企OpenAI，在一級市場已經賣得很貴，未來能否再次上漲，取決於產品質素，究竟能否延續人工智能的熱潮，產生更多應用，將是成敗關鍵。
獨角獸估值急跌
在筆者看來，一級市場現時面臨非常巨大的風險，過往多年，靠着互聯網平台的紅利，不斷有小公司變成獨角獸，成為投資者寵兒，但股票價值隨着利率長期維持高位，已經產生很大的變化。例子有快狗打車（02246），目前跌到接近2元，未夠一年之前，IPO定價是21.5元，即是足足跌了近九成，春分秋至，到底發生過什麼事？
主要原因在於公司持續虧損，必定有融資壓力，否則怎樣維持營運？但在目前的情況，投資者變得審慎，持續燒錢擴大營運規模這種發展模式，已經受到質疑，當金主都保守時，之後融資的道路會更艱難，隨時可能演變成現金流危機。快狗打車能夠上市，已經是較佳，可以藉此取得更多融資渠道，如果初創公司未做IPO而又持續虧損，那麼融資壓力便會非常巨大，甚至有可能跟投資者鬧翻，皆因很多時都會簽署回購協議，但是公司不賺錢，除非大股東資金實力雄厚，才有回購的可能，所以最後就算有協議，都由於不能執行，投資者資金因而被拖住。
元宇宙退潮 未見旗艦產品
目前一級市場危險性甚高，想找到投資者比以前更困難，要找到優質項目才有機會突圍而出。不過，找項目困難重重，早兩年前「元宇宙」是非常火熱的主題，去到今時今日仍然未有旗艦產品跑出；區塊鏈曾經是一個熱潮，但是自從多間公司爆煲，發展已經到了瓶頸，就連散戶都變得非常謹慎，想靠發幣賺錢已經很難做到。未來一定要朝着實質應用發展，例如加快交易速度、降低成本，能夠做到的公司才會有前景。
香港正在加快向區塊鏈及虛擬資產方向前進，且吸引到很多投資者，問題在於這些項目如何變成商業模式。一直以來都有人開發人工智能的應用，直到有一間公司成功推出產品，有收入模式，市值才會爆發性增長。所以去到最後，無論是做人或者經營公司，都一定要朝着正途前行，才會有比較好的發展空間，靠炒概念，不好好做產品，始終只能賺快錢，遇上逆境便可能翻車。
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