大唐新能源升破3.07元可追

港股連升3日，恒指昨天收報20770點，漲331點，擺脫50天線（20353點）覊絆，形勢轉好，3月初小浪頂21005若能升破，有望重上1月高位22700點。

沉靜一段日子的新能源股昨天有勢，光伏硅料、光伏玻璃相關股份多有可觀升幅，個別新能源發電股也有不俗表現，本欄愛股之一大唐新能源（01798）昨升3.8%，收報3.04元，走勢醞釀突破，曾試衝3.07元阻力，可以候升破阻力買入，目標看3.6元。

大唐新能源去年業績甚佳，全年營收按年增長5.32%，至124.99億元（人民幣．下同），純利飆71.5%，至34.85億元，超出市場預期。該公司去年發電量288億千瓦時，按年增長9.96%，其中風電271億千瓦時，上升8.66%；光伏16.23億千瓦時，由於基數較低，增幅達38.84%。

純利大幅提升，主要來自幾方面，一是財務費用下降；二是維修保養減少；三是獲得風機供貨商賠款逾3.3億元；四是2021年度撇賬的應收賬款減值，去年部分沖銷回撥。由此可見，該公司的管理質素有所提升。

今年新增裝機有望提速

補貼拖欠是新能源發電企業的一大難題，不過情況已大為改善。去年底該公司的應收賬款餘額為144.68億元，按年減少約20億元，是2015年以來首次縮減，全年累計收回補貼82.55億元創新高，對改善公司財政大有幫助。截至去年底止，其資產負債比率為64.87%，較年初下降3.56個百分點。

今年該公司開局良好，首季發電量達873.59萬兆瓦時，按年增長24.72%。其中，風電發電量820.85萬兆瓦時，增長22.67%；光伏發電量52.74萬兆瓦時，顯著提升68.62%。

申銀萬源早前發表報告指出，大唐新能源2020年至2022年上半年累計獲批備案項目約9吉瓦（GW），但2021年至2022年上半年新投產不足1吉瓦，因此預計今年新增裝機有望大幅提速。

此外，國泰君安分析，大唐新能源首次在年報中提到老舊風場「以大代小」，其風場改造潛力有望發揮，按國內外經驗，老舊風場經改造後平均可提高發電裝機至原來的兩倍、發電量提升3倍。

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