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2023年4月11日

尹德政 美股歷奇

標指難逃周線魔咒 受制4200關

復活節長假期,歐美以至港股多地休市,全球股民無心戀戰。上周美股只有4日市,也是踏入第二季首周,最終道指仍能「開門紅」,全周共升0.6%,且是三連漲;標指與納指連彈3個星期後無以為繼,上周分別回吐0.1及1.1%。

儘管復活節假期休市,美國上周五仍公布一堆重磅數據,重中之中是失業率。雖然多家企業在經濟前景不明下高調公布大幅裁員,但未有動搖美國就業市場,3月失業率反而出乎預測下跌0.1個百分點,至3.5%;同時,非農業職位增加23.6萬份,高過預期的23萬份,意味勞工市場相當「硬淨」。

數據公布後,利率期貨應聲出現變化,5月3日聯儲局議息日加息0.25厘,到5至5.25厘機率曾升至70%以上,執筆時雖稍為回落,惟仍高達66%,並料6月維持在此水平機會較大,及至7月才開始減息0.25厘,年底利率始降到4.25至4.5厘水平。

美股估值不便宜 實體數據弱

隨着下月再加0.25厘機會大增,美滙弱勢開始扭轉,上周守穩101關,目前已回升至102之上。本周三將會公布另一重磅數據CPI,市場估計3月核心CPI會攀至5.6%(2月份為5.5%),一旦達標或高過預期,美滙將可重拾動力,再漲至3月高位近106水平,不利金價以至商品資源股。

正如上周本欄所言,美國失業率未有明顯惡化,目前低於4.3%警戒線水平,加上銀行業危機無蔓延至保險等金融領域,股市大跌機會不高,但不代表可輕而易舉向上炒。始終目前美股估值不便宜,預測市盈率達18.2倍,不但高於過去20年的平均數(15.8倍),更貼近正一標準差(18.4倍),還有實體經濟數據弱,製造業PMI低於50盛衰線以下,勢頭更未有止跌回升跡象。

重溫標指周線圖,數月前曾提及,50周線大幅跌穿100周線,對美股是個極大利凶訊號,因對上兩次出現此情況,正正是2001年科網股爆破及2008年金融海嘯【圖】。按目前走勢,標指雖能企在50周線(現處3957點)上,但50周線依然低過100周線(現處4203點)5.9%,形態尚未擺脫此魔咒,看來標指很難突破4200點,下面3800點則有不俗支持。

不單美股呈待變格局,其他類別資產包括美滙(100至105)、歐羅(1.04至1.1)、日圓(130至137)、黃金(1625至2075美元)、恒指(19000至22700點),甚至是內地創業板指數(2200至2660點),全部都處於「唔上唔落」格局,正是上回提及過熊市二期有波幅、無升幅的特徵,因此目前只宜短線操作,貼近波幅區間上限時記得要食糊落車。

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