2023年3月31日
恒指昨天早市一度跌175點,之後回升,收報20309點,進賬116點。國務院總理李強早上在博鰲亞洲論壇年會致詞時透露,從3月情況來看,經濟會較今年1月、2月更佳,特別是消費、投資等主要市場經濟指數不斷向好。內地今日公布3月份採購經理指數,市場預期略低於2月份,若總理的貼士正確,則數據可能有驚喜。
阿里先分拆菜鳥小試牛刀
阿里巴巴(09988)的重組消息繼續受到市場追捧,昨日股價再升2.5%,在94.5元附近連續兩天均有頗強勁支持。彭博昨晚報道,阿里旗下物流業務菜鳥可能是率先分拆上市的項目,該公司已接觸中金及花旗等投行籌備,最快年底在港上市,估值約200億美元,市值不算大,屬於小試牛刀。
不過,市場也不是一面倒看好阿里今次的重組計劃,有基金認為阿里化整為零,會失去作為整體的協同效應,6個業務集團孤軍作戰,無疑削弱了本身戰鬥力,加上各要有本身的一套行政班子,由財務會計到人事等支援,成本必然增加。今次重組最大好處或許是較易滿足當局的反壟斷要求,這樣重組有點似外國的反壟斷拆骨安排。
踏入3月尾,歐美的銀行危機消息淡出,環球股市重現牛氣,下半年減息的預期促使資金追風險。美元弱勢,是重要指標。銀行危機加快聯儲局結束加息周期,因為這會觸發銀行收緊信貸,可起冷卻需求之效。加息令美元強勢,而銀行收遮,會使經濟降溫,但美元與外幣的息差優勢會因停止加息而消失,導致美元轉弱,這有利美國以外的經濟。
納指100自今年初以來累漲17.4%,若由去年12月28日的低位計,升幅更達20.3%,被視為進入了技術牛市。拆穿了又不外乎是息口預期作怪,近期出現地區銀行擠提後,市場押注今年中之後至明年1月,聯儲局將減息4次。
納指與美地產股跑贏大市
聯儲局主席鮑威爾據報道近日與共和黨保守派國會議員會面時透露,可能加多一次息就完成整個加息周期。這也不是什麼內幕消息,因為公開市場委員會的利率點陣圖,反映各委員的息率中位息口預測也是只須加多一次息。
納指與美國2年期國債債息呈反向關係【圖1】,後者與聯儲局息口預期關係密切,債息在矽谷銀行(SVB)倒閉後急速下滑,造就了納指出現新的升勢。同樣對利率敏感的標普住宅發展商股指數,雖然受到矽谷銀行事件影響短暫回落,但很快就回穩,該指數今年累升13.6%,不論是納指或地產股指數均大幅跑贏了標指500【圖2】,兩者都是對利率走向十分敏感的板塊。
納指與地產股的表現優勢,意味着金融狀況會寬鬆,樓市及股市復牛,這樣通脹如何能回到2%的目標呢?鮑公準備蹺埋雙手,等銀行收緊信貸以冷卻需求,銀行收水的效應可能要等幾個月才能見於實體經濟。若銀行貪利,貸款照放,消費及投資停不了,經濟與通脹復熾,到時聯儲局又要認錯,須快馬加鞭加息。情況就如2021年底時說通脹只是短暫,一樣咁錯。息口前景不確性仍存在。
比亞迪賣車目標進取可吼
近期汽車股開始有反彈之勢。新能源車龍頭比亞迪(01211)昨日上升3.3%,成交金額增至29.5億元。該公司董事長王傳福公布業績後會見分析員時表示,今年有信心銷量會超過300萬架車,若市況轉佳,將會朝360萬架目標進發,較去年增加一倍。比亞迪管理層又預期,今年整體電動車市場的滲透率會由去年的28%提升到40%至45%,代表整個行業的電動車銷售會達850萬至900萬架。
除了銷售量增加外,比亞迪未來另一盈利動力來源是陸續推出高檔次的新能源車,車價在30萬元人民幣以上,去年公司平均汽車售價為17.4萬元人民幣,升了12.9%。比亞迪股價昨天升至50天移動平均線【圖3】,隨着未來幾個月較多新車款登場,車市整體有望回春,有利比亞迪股價,若要增持港股投資組合,比亞迪可優先考慮。
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