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2023年3月21日

恒昇 金融峰景

獅王感冒大市弱 金礦股避險炒高

歐美銀行危機嚴重損害市場信心,即使人民銀行上周五收市後宣布降準0.25個百分點,加上瑞銀落實收購陷入財困的瑞信,但瑞信總額160億瑞郎的高風險債券價值歸零,拖累部分亞洲銀行的額外一級資本(AT1)美元債價格跌幅創紀錄。

當中,滙控(00005)的AT1債券價格下滑,拖累股價急挫逾半成,貴為最重磅藍籌股,佔恒指比重接近9.5%,「獅王」作「感冒」頭暈身㷫,相信難免令港股繼續疲弱。

金融板塊質低 保誠失紅底

恒指昨日低開165點,報19352點,午後最多瀉689點,低見18829點,創去年12月7日以來新低,全日仍挫517點,急跌2.7%,險守於19000點收市。國企指數下滑146點或2.2%,收報6469點。恒生科技指數插水109點或2.8%,報3870點。大市交投縮減,成交額降至1294億元。

在瑞士政府推動下,瑞銀宣布作出歷史性併購,同意收購陷入財務危機的瑞信。瑞信暫時逃過倒閉或破產,股東可以暫時舒一口氣,但債權人就沒那麼好彩。瑞信私人投資者需要分擔損失,總值約160億瑞郎AT1債券全數減值,即變成「廢紙」。在債券市場,AT1債券是銀行資本結構的支柱,債券投資者理應較股東獲得更周全的保障,市場人士批評今次安排完全不合理,認為股東利益才應該歸零。

瑞信高風險債券全數「清零」之下,部分亞洲銀行的AT1美元債價格創紀錄最大跌幅,當中滙控AT1債券每1美元面值下挫逾5美仙,至不足90美仙。滙控股價下午跌勢加劇,最多瀉7.6%,失守50元關口,低見49.7元,收市失而復得,報50.45元,仍插水6.2%,為最大跌幅藍籌。其他國際金融股亦顯著走低,渣打(02888)失守60元水平,收報58.4元,滑落7.3%;友邦保險(01299)急挫4.2%,至75.65元;保誠(02378)更重創8.3%,插穿100元紅底,報93元【圖1】。

人行降準0.25個百分點,是去年12月以來再次出手,幅度與上次相同,預料可釋放5000億元人民幣中長期資金。目前海外銀行業風險增加,外部環境日趨複雜,人行降準料有助於提升銀行經營穩定及抗風險能力,並引導金融機構進一步加大對實體經濟的支持力度。內地貸款市場報價利率(LPR)則維持不變,1年期及5年期以上LPR分別維持3.65厘及4.3厘不變,符合預期,連續7個月持平。內銀股普遍偏軟,郵儲行(01658)及招行(03968)均下挫近2%,建行(00939)跌1.4%,交行(03328)回落1.2%,工行(01398)低收近1%,農行(01288)及中行(03988)無起跌。

網企疲弱 生物科技沽壓重

面對歐美銀行業危機,美國上月核心通脹升幅擴大,聯儲局本周議息會議或陷入兩難,但歐洲央行上周未有縮減加息幅度,繼續加息半厘,市場預料聯儲局是次將連續第二次加息0.25厘,聯邦基金利率升到4.75至5厘。

科技股走勢疲弱,騰訊(00700)低收1.4%,阿里巴巴(09988)急挫近3%,京東(09618)跌2.7%,百度(09888)逆市漲0.9%,是全日唯一錄得升幅的藍籌。

生物科技股沽壓亦重,東陽光藥(01558)料去年由虧轉盈,但股價仍插水6.8%,信達生物(01801)勁跌逾9%,開拓藥業(09939)回落6.5%,三葉草生物(02197)挫5.4%,歌禮(01672)下瀉7.5%,藥明生物(02269)急挫近6%。網上醫療股回吐,京東健康(06618)下滑逾半成,平安好醫生(01833)挫4.6%,阿里健康(00241)跌近4%。

市場避險情緒升溫,貴金屬等避險資產大幅上漲,國際金價急漲,現貨金午後升穿2000美元大關。金礦股集體走強,紫金(02899)上揚3.99%【圖2】,山東黃金(01787)進賬近半成,中國黃金國際(02099)彈近7%,招金(01818)抽高一成一,SPDR金ETF(02840)錄得3.7%升幅。

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