中車訂單增加復甦可期

聯儲局主席鮑威爾放鷹震散股市，美股道指周二大跌574點，港股恒指昨天最低見過19969點，急插565點，收市反彈至20051點，仍跌483點，10天線（20286點）失守，250天線（19903點）將受考驗。

三大基建股維持強勢，昨日推介的中鐵建（01186）升2.38%，中鐵（00390）和中交建（01800）分別上揚2%和5.3%。同被視為基建股的中國中車（01766）亦微升0.7%，收報4.28港元。

去年第三季收入盈利皆回勇

中車主要產銷鐵路機車車輛、動車組、城市軌道交通車輛、工程機械和機電等，近年銳意發展新興產業，包括風電整機和零部件、新材料、新能源汽車電驅系統、環保、工業數字、重型機械和船舶海工等。

疫情影響鐵路客運，致使動車組招標及交付下降，中車去年鐵路裝備收入及毛利率承壓，去年首季純利急降83.6%，中期業績雖改善，但半年營收仍下跌14.8%，至812.97億元（人民幣．下同），純利倒退21.5%，至31.31億元。

及至去年第三季，中車收入及盈利增長轉正，該季營收542.66億元，按年增長1.76%；純利28.97億元，多17.18%。頭3季合計，營收1355.63億元，減少6.16%；純利60.27億元，降幅亦縮窄至6.71%。值得注意的是，新簽訂單已回暖，去年上半年新簽訂單總值1309億元，增加37.93%。

隨着疫情減退，經濟復常，預期中車今年可回復較快增長。瑞信日前發表報告指出，年初至今國內鐵路客運量已快速恢復至接近2019年水平，而且按國鐵集團定下的目標，意味高鐵今年新增數量按年增20%；加上與十四五規劃相比，2021年至2022年的鐵路投資並不足夠，上述因素均支撐着今年的高鐵需求增長。

鐵路裝備具前景中線看5.8元

從長遠角度看，按國鐵規劃，2035年全國鐵路運營里程增至20萬公里（去年為15.5萬公里），其中高鐵7萬公里（去年為4.2萬公里），未來10年中車國內鐵路裝備業務還有較大的發展空間。此外，中車拓展的新興業務多與新能源有關，應有助推動盈利增長。股價近期急升後需要整固，可候3.8至4港元收集，中線目標5.8港元。

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文章：

— 邱古奇

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