中通服受惠數字經濟轉型

港股勁升後整固，恒指昨日收報20429點，跌190點。今日星期五，恒指若站穩現水平收市，周線圖陰陽燭就會出現「曙光初現」；如果收高過20973點，就係一支更加利好的「破腳穿頭」，屆時調整有望完成。

中國通信服務（00552）昨漲2.37%，收報3.45元，本周暫累升14.62%，日線圖一支大陽燭突破圓底頸線阻力，浪高於浪走勢成形，值得留意。

營運商建設業務穩定

中通服是國內領先的一體化電訊支持服務公司，大股東中國電信（00728）持有近49%股份，中移動（00941）和聯通（00762）分別是第二及第三大股東，在三大營運商支持下，多年來業績穩步增長。去年上半年，中通服營收692.5億元（人民幣．下同），按年多8%。受疫情及成本上漲影響，毛利率下降0.2個百分點至10.5%；純利增長4.6%至18.96億元。

該公司深度參與營運商的建設，包括數據中心、千兆光網、機房改造等，期內來自營運商的收入增長9%，這部分業務毛利率較低，勝在穩定。來自非營運商的收入受疫情及調整業務影響，按年上揚約7%，光大證券認為在數字化轉型機遇下，市場仍有較大成長空間，預計去年全年有雙位數增幅。

中通服的ACO（應用、內容及其他服務）業務快速增長，受益於數字經濟，積極轉型，拓展數字政府、智慧城市、智慧交通等領域，去年上半年ACO收入達127億元，大增三成。

國務院日前印發《數字中國建設整體布局規劃》，提出到2035年數字中國建設將取得重大成就，數字化水平進入世界前列，中通服應可受惠於國策。

候回吐至3.25元入市

中通服往績市盈率約6.1倍，去年業績公布後預期降至5.5倍；往績市賬率約0.508倍，預期降至0.45倍，估值有修復空間。截至去年6月底，其手頭淨現金多達185億元，攤分每股淨現金約2.98港元，有條件派發高息或特別股息（過去7個年度均有派發特息），現價往績股息率約6.18厘，預期增至7厘左右。股價短線超買，可候回吐至3.25港元買入，中線目標4.5港元。

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— 邱古奇

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