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2023年2月16日

伊馬仕 數研有據

金市季節性表現須留意

美國1月份消費物價指數(CPI)揭盅,對股債兩市的影響相對短暫,反而國際金價反應較大,周二勉強終止三連跌後再度尋底,昨日更失守每盎斯1850美元關口。

黃金是傳統避險資產,去年底分析多數預期,由於中美關係與俄烏衝突等環球政治前景未明,加上央行政策及衰退風險等經濟變數不少,金融市場難免波動,因此黃金是2023年的理想配置。金價也不負眾望,1月勁飆5.72%,且大幅跑贏近半世紀的平均值。

自1973年以來,金價1月份上升比例為52%,雖然在全年12個月中不算突出,惟平均漲幅達1.9%,屬表現最佳的月份。2023年1月份金價表現遠超均值,從基本面看,是多國央行持續增持黃金及美滙調整所致,加上技術走勢向好,於1月12日50天線由下而上升穿200天線,出現「終極黃金交叉」的利好訊號。

2月下跌比例近50年達52%

至於2月份,金價近50年來下跌比例達52%,即使錄得平均升幅,卻只有區區0.48%(在12個月份中排名第七),反映2月份金市較為反覆。事實上,由於金價於每年11月至2月屬周期升浪較明顯的時間,故在累積一定漲幅後,3月份調整的機率往往最高,50年間3月份上揚比例和平均變幅分別為42%及負0.2%【圖】,堪稱全年最弱。

截至本月14日,現貨金2月份累挫超過4%,或者代表往常在3月才出現的調整提早來臨,即使金市中長線基本因素未致轉差,但投資者在入市時也不應忽略金市的季節性表現。

信報投資分析研究部

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