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2023年1月10日

邱古奇 股期出擊

中鋁受惠內房回暖拉動需求

在美股造好帶動下,恒指昨天早段上揚479點,惟高位有回吐,收報21388點,漲396點,呈現陰陽燭陀螺,為高位爭持格局。

昨市表現較強的是金屬板塊。美國非農職位薪酬增速放緩,12月ISM非製造業指數跌穿50水平進入收縮區,市場憧憬聯儲局減慢加息步伐,甚至有人猜測下半年會減息。消息除了刺激美股大升,也驅使美滙及美債孳息下滑,進而推動黃金及有色金屬價格急彈。

金價一度逼近每盎斯1880關口,創近8個月新高。本欄上月中建議在10至10.5元之間收集的紫金礦業(02899),昨天飆10.22%,收報12.5元。有色金屬板塊方面,江西銅(00358)彈7.69%,收報12.6元;五礦資源(01208)漲4.67%,收報2.24元;中國鋁業(02600)高收7.87%,報3.7元。

上月下旬的數據顯示,上海、COMEX和LME的銅庫存均告跌,國內銅庫存縮減,主要因為去年最後兩個月銅管及銅板帶開工率升至全年較高水平。內地疫後重新開放,加上「阿爺」為撐經濟致力擴大內需,又連發多箭穩住樓市,有望提振銅的消費需求。紫金的主要收入來自銅、金,宏觀政策對其有利,14元目標價應該不難達到。

鋁業方面,內地電解鋁庫存在淡季中仍在增加,上周庫存58萬噸,按周增8.4萬噸,雖然LME鋁庫存略為回落,鋁價彈力暫時不強。不過,一些利好鋁價的因素正在發酵中,包括最近貴州地區因電力負荷面臨壓力,要求省內電解鋁繼續減產。今次已是貴州第三次減產,規模達94噸,佔國內運行產能的2.3%,有助緩和電解鋁供應較多的問題。

走勢突破旗形 上望4.5元

中信証券指出,上海鋁價上周四為每噸17905元人民幣,內地電解鋁業平均現金成本和完全成本分別為15600元人民幣和17800元人民幣,處於高位的生產成本可為鋁價提供有效支持。此外,建築和家電領域分別佔內地鋁消費量的25.5%和8.4%,若房地產一如預期回暖,將顯著拉動鋁需求。

從周線圖看,中鋁股價剛升破旗形和50周線,中線目標4.5元,可候3.6元買入,跌穿3.4元止蝕。

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