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2022年12月5日

信析 信報投資分析研究部

內地防控漸鬆綁 中港股市未升夠

港股上周顯著造好,恒生指數收市報18675點,全周飆逾1100點(6.27%);國企指數收市報6368點,全周漲6.66%;恒生科技指數收市報3878點,全周上揚10.81%。從【圖1】可見,恒生指數升穿100天線阻力後,其14天相對強弱指數(RSI)已逼近70超買水平。市寬方面,港股短線市寬(3天線高於18天線比率)也再度逼近70的阻力區,最新報66.8%【圖2】。

回顧過去一周行業表現,信報EJFQ分類25個板塊中,只有5個板塊上周錄得跌幅,其餘全數有進賬【圖3】。其中表現最好是酒店與消閒板塊,上周錄得超過17%升幅,反映市場憧憬內地當局或改變「清零」政策;其他漲幅超過一成的板塊有汽車(+約15%)、製造業(+11.21%)、科技(+10.83%)及食品製造(+10.43%);表現最差的是煤炭板塊,上周錄得2.26%跌幅。

行業寬度方面,25個行業中有24個的中線市寬(股價高於50天線比率)在50%或以上,只有石油化工板塊的中線市寬仍低於50%,可見中線而言港股市底差不多強勢畢露。

恒指有力挑戰萬九關

A股方面,滬深300指數上周收市報3870點,全周升2.52%;上證綜合指數收市報3156點,全周漲1.76%;深證綜合指數收市報2044點,全周彈超過3%;深圳創業板指數收市報2383點,全周揚3.2%。滬深300指數自上月低位反彈以來,已穿越50天線,目前在100天線(3967點)遇阻【圖4】。滬股中線市寬最新報77.7%,正逼近80%水平【圖5】,顯示滬股市底勢頭甚盛。

隨着北京、廣州等大城市防疫政策出現放鬆跡象,中國疫情防控立場有所軟化。據內地官方媒體報道,國內多地相繼調整防控措施,將有序恢復正常生產生活秩序,北京、石家莊、廣州、成都、瀋陽、呼和浩特等多地已宣布,部分區域恢復生產生活秩序,公共交通、經營活動恢復。

中國副總理孫春蘭近日連番表示,Omicron病毒致病性減弱,將優化防控措施,引起外界憧憬內地當局或改變「清零」政策。高盛最新估計,內地可能會在明年4月前結束動態清零政策;加上人民幣滙價近況回勇,上周五離岸人民幣滙價一度觸及7.005水平,惟未能穿破7算關口,收市報約7.02,這些因素都催化中港股市近日升勢。

雖然港股及A股的旗艦指數以至市場寬度都逼近技術阻力,考慮到利好因素正在發酵,料暫時無阻買盤追入。如果有更多關於封控放寬的消息反映到市場上,甚至離岸人民幣滙價重返7算以下(即使只是短暫性),都有助推動港股及A股進一步上揚。

觀乎上周五夜期升穿萬九點關口,收報19180點,較恒生指數收市水平高水超過500點,相信恒指本周開局有望向好,有力再次挑戰萬九點關口。

美股方面,道指上周收報34429點,全周漲82點(0.24%);標指收市報4071點,升1.13%;納斯特指數收報11461點,彈逾2%。美股三大指數中以道指最弱,扭轉近期領先勢頭,從【圖6】可見,道指升勢有放慢跡象,偏離自10月中起形成的上行軌道,反映此前追捧傳統股份的資金在收割獲利。

標指恐重回4000點下

標指已升抵今年以來形成的下降軌,標指的中線市寬目前亦已超過90%【圖7】,處於甚高水平。雖然從納指表現看,科技股似有起色,主要是市場對美國聯儲局本月加息0.5厘的預期愈來愈大,利率期貨市場最新顯示,市場預期加息0.5厘的機會接近八成,而美國10年期國債孳息率已跌穿3.5厘,利好科技股。但科技股能否在傳統股力竭後接力,延續美股大市升勢,尚屬未知之數。倘若標指未能突破下降軌的話,後市或會重回4000點之下,且未能擺脫一頂低於一頂、一底低於一低的趨勢。

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