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2022年12月2日

呂梓毅 ETF觀察

明年三大投資主題露端倪

剛過去的11月,多項資產價格一洗頹風,出現不同程度的反彈。或許是時候檢視一下過去一個月ETF市場表現,從而找出投資部署的啟示。

統計在美國交易所買賣、市值達5億美元以上及掛牌歷史1年以上的ETF(不包括槓桿式及逆向式),整體數目700多隻,包括股票、債券、大宗商品和另類投資等多個資產類別。11月份這批ETF有超過96%錄得正回報,回報率達10%以上的佔比也達一成六,反映市場全面Risk On的狀況。

當然,美元(美滙指數)期內由高位明顯回吐、聯儲局暗示可能放慢加息步伐,以及中國有跡象逐步放寬防疫政策和人民銀行放水等,均令到市場氣氛大為改善。

上月回報排名首20隻的ETF,全數都屬股票基金,漲幅介乎16.1%至49%【圖】,而且從ETF投資主題或地域重點角度看,有以下3個重點值得留意。

內地「解封」利商品需求

首先,中國及香港股票基金數目佔比達三成(6隻),其中有兩隻ETF屬於中資科企(KWEB)或互聯網股(CQQQ),還有一隻新興市場互聯網及電子商貿ETF(EMQQ),惟中國企業佔組合比重高達五成半。由此可見,不少資金似乎對A股、港股以至中資新經濟股重拾興趣。

其次,半導體股份ETF數目佔3隻,還有半導體製造和出口頗強的南韓ETF(EWY)及台灣ETF(EWT)上榜,反映上月不少投資者積極吸納半導體或相關ETF。是否意味前景看俏,值得留意。

最後,大宗商品ETF佔比亦有兩成,其中兩隻是黃金開採企業ETF(GDXJ和GDX)。大宗商品ETF表現不俗,相信受美元回軟所推動。此外,中央逐步優化防疫措施,市場憧憬內地對大宗商品需求將回升,進而令相關價格再度趨升,遂吸引投資者吸納相關板塊ETF。由此看來,若然來年「解封」大方向不變,大宗商品前景值得多加留意。

若從資金流向角度看,11月份ETF市場表現又如何呢?留待下周待續。

信報投資分析研究部

 

(編者按:呂梓毅《港股追勢36計──入市必讀重要指標》現已發售)

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