2022年10月22日

Anson Sir 型格理財

投資毋須尋真相

恒指沒有最低只有更低，差不多跌穿16000點超級大位，大市仍然跟跌不跟升，香港股市真是「冇啖好食」；相對來說，美股兩星期來也形成收集區，假若可以儲力多一兩周就更穩陣。港股沒有什麼期望，16000點理應是相當強力的支持位，但始終形態未定，現在出手有相當風險，若不是預了會輸一段時間的錢，就要小心出手了。

對大市的觀點跟上兩周一樣，大部分股票價格「夠殘」但仍未看到任何轉機，中線反彈訊號開始出現但不明顯，正處於相當矛盾的時期。筆者傾向部署雙邊策略，若在低位入正股或長倉期權就於短線高位造淡，直到能夠突破一浪低於一浪的形態，港股要買也主要是買收息股，因為找不到喜歡及看得到前景的股票，留意這方面的口味相當個人化，大家必須自行定斷。

大多數的投資者總是喜歡跟消息或資訊入市，若有經過消化，絕對比起亂跟貼士買要好。可是學無止境，當我們學懂分析，就會有衝動去尋找更深層的資料，甚至希望想找到股市中潛藏的「真相」，令自己能夠「買得比人精」。這當然不是現實的方向，我們可以找參考數據，但不須尋找最真的投資，否則你很易最憎投資。

財務報表可「化妝」

有沒有聽過經過基因改造的鹽？筆者就未聽過，但見過有媒體刊登某大廚的訪問，該大廚自誇嚴選不經基因改造的鹽去煮食……很多媒體就照樣報道。Deep fake早已經是民間可以玩的科技，現在大家學數個月寫程式可能已經能扮演不同知名人物了，未來只要是能夠被電子化的，你也絕不可以盡信！世界上真的事物愈來愈少，一間公司的真實面目，永遠只有最大股東才會知，甚至他自己也不知道。

就算財務報告有核數師這一層保障，我們也不可盡信，首先現在世界變得太快，幾日已經可以「變天」，落後數個月的數據，反映的正是過去；其次，會計有很多「化妝」的招數，這類灰色地帶可以「玩死」外行人；三來市場評價一間公司沒有絕對準則，市盈率低於5倍同時保持穩定盈利的股票，也可跌足1年或以上，你要夠硬淨才可以守得雲開見月明。

筆者認為，投資只有當下，沒有夢幻的未來及無意義的過去，過去的只有對學習投資幫助的才有用，未來的只是可能性而沒有肯定性，追求真相或會令你感覺更實在地投資，但也會令自我感覺過於良好而忽略了投資的變幻莫測，同時錯過了用機率及有系統的投資策略去做合理決定。

近年不少人提議炒虛擬貨幣和NFT，筆者從來不信這些新玩意，你去找支持這些新興概念的網文，相信可以找到很多相當有說服力的資料，但從基礎去看就會發現很多解不通的問題。這個世界太複雜，很多概念在未爆煲前可以很難拆解，特別是相關價格還在上升中，又或是背後始作俑者未賺夠，簡單地講是「時辰未到」。當年的I kill you later（Accumulator）可以大賣特賣，之後有不少投資者輸身家或負債才知道有問題；以前人類相信地球是平的，當時若你提出地球是圓的，或許會被杯葛或毒打。現在沒有人再信地球是平的，群眾相信的未必是真，有時亦難以證明真假。

找尋真相有時要花巨額金錢或時間，代價實在太大，要用來進行有效率的投資實在不適合。取而代之，我們能夠用消除法篩走太危險的投資，以及先找適合自己風格的投資範圍及工具，選比較實在的，配以技術分析和買賣策略，平衡回報與風險，從而建立你的實務性投資系統。

 

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