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2022年10月3日

邱古奇 股期出擊

太保養老產業潛力大

恒指上周五輕微上升56點,無助扭轉大市弱勢,全周累挫710點,連跌5個星期,9月共瀉2731點或13.69%,以百分率計是11年來最差。但日線、周線及月線圖的RSI均跌至超賣區,短線隨時反彈。值得注意的是,周線有3支大陰燭,由於在跌浪中途或末段出現,並非利淡的「三飛烏鴉」,反而是回升契機。不過,都係嗰句,博彈屬高風險行為,必須量力而為。

內險板塊上周五造好,銀保監會下發《關於促進保險公司參與個人養老金制度有關事項的通知(徵求意見稿)》,券商認為是利好消息,因為保險業當前正經歷生意模式的轉型升級,健康險銷售壓力增大,在政策支持下,長期儲蓄和養老保險將成為行業保費增長新動力。

中國太保(02601)在養老產業布局領先同業,相信最能受惠於政策。旗下子公司太保養老投資,早於2018年正式啟動養老產業「東西南北中」全國投資布局,以「服務新時代美好養老生活」為使命,致力成為國內養老產業頭部企業,今年更獲得上海市五一勞動獎和工人先鋒號榮譽表彰。

估值吸引 料16元有阻力

今年太保股價表現不濟,上周四低位見13.78元,較去年底跌去近35%,除了因為市況差劣,中期業績倒退也令投資者失望。

太保上半年營收2551.14億元人民幣,按年微增1%;純利下跌23.1%,至133.01億元人民幣,惟撇除投資波動的營運利潤增長9.9%,反映其盈利能力仍穩。

上半年業績較差主要因為其壽險業務轉型升級,代理人團隊縮量提質,人力規模按年減少51%,利潤率最高的期繳新單保費挫35%,新業務價值下滑45%。然而,代理人新業務價值提升,反映代理人質量向上,轉型取得一定成效。

太保往績市盈率降至4.26倍,股息率高達8厘幾,估值有一定吸引力,養老業務具有相當潛力,惟在熊市下博反彈也不宜期望過高,預料15.5至16元會有頗大阻力。

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