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2022年9月10日

辛思維 冷熱財庫

小心港股死貓彈 撈貨切勿心急

市場近期受到多重負面消息影響,令港股持續下跌,不過恒指周五突然反彈逾500點,投資者感到頗為興奮,其實,此前困擾大市的一系列負面因素暫時仍未改變。市場全面轉勢的條件尚未形成,此輪反彈或難以持續,投資者入市須審慎。

歐美收水重擊中國出口

當前,環球市場仍面對諸多負面因素:外圍方面,美國持續大幅加息、俄烏戰事未停、能源價格居高不下;港股方面則出現資金外流、比亞迪(01211)及騰訊(00700)均遭主要股東減持;內地方面,新冠疫情遲遲未退,經濟復甦緩慢。

各國政策互相影響,尤其是美國貨幣政策對環球資本市場的影響更不容小覷。歐美齊齊「收水」,令經濟萎縮的擔憂升溫。歐美作為中國主要出口市場,其需求轉弱,無疑對中國出口製造業將帶來巨大打擊。

投資者對環球經濟前景失去信心,難免擔心股市會進一步下跌。結果投資者一個又一個提前離場,生怕走慢一點,難以保持當前的利潤。「股神」畢非德把手持多年的比亞迪逐步沽出,騰訊南非大股東亦再度減持。

比亞迪及騰訊均屬於較優質的企業,但亦被看淡,目前似乎只剩下一些收入穩定的公用股,仍有資金買入,因為此類股份不受周期性因素影響,現時估值大多不太貴,加上有穩定派息,所以在波動市下繼續受惠,中移動(00941)便是其中之一。

恒指連跌六個交易日後,周五終於迎來強勢反彈,大漲507點,然而以上提及困擾大市的因素均未有改變,指數或只是大市在超跌狀態下的短期回升,若負面因素未變,反彈動力相信依然有限。

大市若要全面轉勢,或許需要美國及內地方面作出重要政策轉變。例如內地疫情全面受控或完全放開當前的嚴格監控,讓經濟重現活力,加速內需市場發展,而政府同時應加大刺激政策,推動投資基建項目發展。

負面因素籠罩 未言轉勢

歐美方面,若願意選擇加息以外的方法來遏抑通脹,包括與俄羅斯和解等,則一切會容易解決得多。可惜雙方仍在僵持,期望透過拖延戰術,讓對方先低頭,結果卻令全球人民受累。

目前看來,各國政府在制定政策時均沒有把經濟發展放在首要考慮。所以,市場面對的一系列負面消息暫時仍未解除,大市轉勢的時機尚未來臨,短期內指數或會上上落落,但全面回升似乎還要再等等。

現時的低迷狀態要維持多久,暫時難以預測,政策或隨時轉變。尤其內地方面,防疫政策逐步開放的可能性甚大,其他刺激政策也有望陸續推出。

恒指周五抽升,惟後市有再掉頭向下的可能,現階段投資者可趁低吸納部分優質股份,但毋須太心急,不妨繼續觀望,視乎政策走向再作打算。

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