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2022年8月9日

彼得 股事記

5藍籌股息逾10厘 東方海外最超值

港股低迷,恒指繼續在兩萬點關苦苦掙扎,由於各類股份跌多升少,股息收益率隨之水漲船高,「高息股」湧現。一般來說,藍籌股息率升至逾10厘並不尋常,但目前有5隻藍籌看似吸引,到底是跌市有筍貨執,還是便宜莫貪呢?

恒指成份股中,現時股息率逾10厘的有5隻,包括東方海外(00316)、中石化(00386)、中海油(00883)、碧桂園(02007)及中國宏橋(01378),各股股息率分別為21.6厘、15.85厘、15.37厘、15.05厘及13.51厘。

這些股份算是超高息,但先要搞清楚,是因為股價大跌托高息率,還是真派高息。目前69隻藍籌中,年初至今只有15隻報升,當中包括東方海外和中海油,反映兩股相對「貨真價實」。不過,股息率按過去一年派息紀錄計算,去年派高息不代表今年都一樣,還要看實際業績表現。

先看藍籌中股息率最高的東方海外,該股今年6月中旬才「染藍」,年初至今股價升了68%,屬藍籌升幅榜中另一個第一。

東方海外從事貨櫃運輸及物流,去年營業額168.32億美元,按年升1.05倍;純利71.28億美元,多賺6.89倍,每股盈利11.08美元。

東方海外派發2021年度末期股息及特別息合共3.3美元,連同中期股息及特息4.41美元,全年派7.71美元,折合約60.1港元,比2020年度大增5.9倍。雖然該公司過去幾年都有派特息,惟去年明顯較特殊,主因歐美復甦需求勁,加上供應鏈不時受疫情影響,運費飆升,因而大賺,分派自然更慷慨。

受惠今明年運費續高企

市場擔心歐美將陷衰退,各類商品需求放緩,可能導致運費下跌。大和日前發表報告稱,雖然需求不確定性增加,但供應鏈受干擾的情況更見惡劣,預計運費可能在今明兩年繼續高企,甚至有機會達到去年的高峰。該行予東方海外「買入」評級,目標價305元。

事實上,今年上半年東方海外業績未見明顯轉差,中期總收益104.45億美元,增長61.04%;總載貨量363.49萬個標準箱,跌7.43%。不過,全球航運一哥馬士基航運近日發預警,指由於消費者信心減弱和供應鏈擁堵,今年全球海運集裝箱需求勢放緩。

今年東方海外經營情況應不至於大倒退,不過今年底或明年初歐美經濟一旦陷入衰退,現在的高股息便變成陷阱,因為航運業好景不再,屆時運費跌,航運股收益逆轉,股價自然受壓,再高息也無補於事。

碧桂園收入前景堪憂

至於另一極端碧桂園,現價股息率逾10厘,但年初至今股價累挫63.4%,明顯是價殘托起股息率。內房股毋須多說,主要是信與不信的問題,信阿爺會撐、信內地樓市有明天,現在算是跳樓貨;不信的話,生人勿近。不過,就算內地樓市不倒,但未來一兩年內房企業收入都會大跌,到時又怎可能派高息呢?高盛昨日便把碧桂園目標價下調至3.3元,評級「沽售」。

另外3隻高息藍籌,中海油經營情況相對穩定,只要油價不大挫,今年盈利應不差;公司去年度因紀念在港上市20周年而派發的特息,相信本年度股不會再有。中石化的主力石化業務盈利,今年則會遭高油價蠶蝕,股息未必能夠維持。藍籌新貴中國宏橋主要產銷鋁產品,若全球經濟滑坡,業績恐受累,其股價今年3月初見頂後便持續回落,至今累跌近三成半。

 

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