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2022年7月16日
在疫情影響下，內地第二季經濟增長不及預期。第三季本來有望急起直追，近日卻出現爛尾樓停供危機，令市場感到擔憂；加上歐美經濟轉弱，或對中國出口業務帶來負面影響。國內外雙重隱憂下，要追回上半年的損失有難度，今年5.5%的GDP增長目標恐怕難以實現。
6月數據轉強 未收復失地
自2020年中以來，內地疫情一度受控，經濟亦出現過一年半的穩步復甦。可是，傳播速度更快的Omicron新冠變種病毒出現後，令內地在控疫及經濟增長方面出現兩難局面。上海今年第二季封城兩個多月，對長三角以至全球的供應鏈均帶來嚴重影響。
踏入6月，上海終於解封，市場亦對內地經濟的反彈寄予厚望。內地6月份增長數字的確已轉強，惟尚未足以收復此前的失地。國家統計局周五（15日）公布，經初步核算，上半年國內生產總值56.2642萬億元（人民幣．下同），按不變價格計算，按年增長2.5%。第二季度GDP增幅只有0.4%，低於市場預期的1.1%增幅。
今年初公布的《政府工作報告》中提出，2022年內地GDP增長目標為5.5%左右。如今上半年的增幅明顯未達標，下半年要追回損失，各行業或須加倍努力。以目前所見，6月份的消費、出口及投資增幅均高於市場預期，但下半年能否出現更強勁的增長，仍有很大疑問。
在Omicron的打擊下，內地各大城市仍不時傳出要局部封控的消息，居民出行受到諸多限制。相比去年下半年，內地消費市場出現大幅反彈的可能性不大。消費市場有望保持穩定增長，卻未必能全面收復上半年的失地。
出口方面，在長三角生產恢復正常後，企業補回此前的生產進度，6月份出口數字的確出現強勁增長。然而美國持續大幅加息，令市場對美國可能步入衰退的擔憂升溫；而物價高企亦削弱了歐美消費者的購買力，除非美國政府能及早公布取消中國進口商品額外關稅的消息，否則出口同樣難以實現強勁增長。
官方近月雖然積極推動基建投資以促進經濟增長，但偏弱的房地產業一直拖市場後腿。最新公布的數據顯示，上半年全國固定資產投資27.143萬億元，按年增長6.1%；其中，基礎設施投資增長7.1%，製造業投資增長10.4%，房地產開發投資下降5.4%。
內房爆雷 樓市續偏淡
近日有關各地爛尾樓業主集體拒絕繼續供款的消息引起中央重視，若未能及時解決，相信銀行、發展商以及其他上下游供應商均會被拖累。房地產行業整體市場氣氛維持偏淡狀態，相關的投資亦難免繼續萎縮。
以往帶動內地經濟增長的三頭馬車︰投資、消費及出口，如今均顯得乏力。所以，下半年經濟要全面追回第二季的損失，並令GDP增幅達到年初定下的5.5%增長目標，目前看來似乎並不容易。
面對充滿變數的下半年，投資者宜維持觀望。始終為了保增長，相信央行會繼續維持銀根寬鬆，對A股來說有望帶來一定的支撐。美國若能盡早宣布取消部分中國進口商品的額外關稅，預期會對內地經濟復甦帶來助力。A股再向上衝的機會仍在，對港股亦有支持。
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