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2022年7月11日

溫天納 納論神州

內地經濟明確恢復活力

筆者日前接受中央電視台訪問,觀點節錄在新聞頭條中播出,主要是討論多項內地經濟數據趨勢,探討經濟穩步復甦的步伐。筆者參考了多項最新出爐統計數據,明確內地經濟整體處於復甦中。

其中,商務部上周發布的數據顯示,今年1至5月,內地服務貿易繼續保持平穩增長,服務進出口總額23653.6億元(人民幣.下同),按年增長22%。服務出口上升幅度大於進口8.1個百分點,帶動服務貿易逆差下降46%至617.8億元。而在5月份當月,內地服務進出口總額4562.8億元,按年漲22.2%。

與此同時,國家郵政局亦表示6月份快遞日均業務量恢復至3億件以上,超過去年同期水平。上半年郵政快遞行業新增自有全貨機7架,其中747、767寬體貨機數量升至19架,跨境遠程運輸能力明顯增強。另外,國家郵政局發展研究中心指出,在下半年保通保暢政策支持效果將進一步突顯,線上消費漸漸回復活躍區間,行業發展環境日益優化,傳統運行旺季具備潛力空間。

外資持續流入 交易活躍

在資本市場方面,參考內地及香港交易所數據統計,北向資金6月淨買入超過729.6億元,創出2020年以來新高,逾八成行業獲得了北上資金的加倉,這也是北向資金連續第三個月呈現淨流入。內地投資者希望透過流入滬深兩市的「北向資金」,揣測國際資本配置A股的風向標,非常明顯自6月以來,北向資金大量流向A股,彰顯了海外資金對A股市場長期投資價值的信心。從趨勢可見,投資者信心恢復,內地經濟發展及實力正吸引環球投資者加快布局內地資產。

的確,內地下半年資金供應和資金需求均全面回升,市場投資情緒上升。外資持續看好A股市場。ETF互聯互通啟動,新發行基金量回升,槓桿資金恢復流入市場,不同類型投資者交易情緒活躍。外資對A股大市表現穩定。6月份北上資金累計淨流入突破此前高位,增量資金持續注入市場。

在投資者布局上,兩融資金大幅流入市場。穩增長政策利好市場,而A股穩健表現為投資者注入信心,槓桿交易活躍度亦同步上揚。目前,準備入市的資金正開始布局核心資產,不少透過ETF投進滬深市場。ETF互聯互通於7月4日正式開通,北向資金可以參與83家A股市場ETF基金,規模總計超過6000億元。不過,互聯互通ETF僅限於二級市場交易,能活化市場現存資金,但不會直接注入新的增量資金。目前,內資特別看好增長產業,而外資整體配置偏向核心資產,大金融、大消費板塊淨流入較為突出。近期,外資比較看好電力設備與汽車板塊,同步資金流出煤炭板塊,對於食品飲料、房地產板塊,內資外資則存在較大分歧。

政策料加碼 釋消費需求

國務院總理李克強主持召開東南沿海省份政府主要負責人經濟形勢座談會時表示,目前經濟在復甦,但基礎不穩固,穩經濟還需艱苦努力。商務部等17部門發布通知,從6方面推出12條舉措,進一步搞活汽車流通,擴大汽車消費,助力穩定經濟基本盤和保障改善民生。在此背景下,相關措施將持續發力,在貨幣政策空間受限的局面下,疊加6月底國常會提出的發行金融債券等籌資3000億元以補充重大項目資本金等措施,預計下半年財政政策將再有動作,尤其將在專項債和基建上加碼。在本月初,工信部等五部門印發《數字化助力消費品工業「三品」行動方案》以進一步釋放消費需求,增強消費拉動作用,促進消費品工業加快邁上中高端,有利提升消費品製造業的整體競爭力、創造有效供應及帶動消費升級。

相關方案與國家發改委等3部門日前關於推廣疫情防控保險、有助保市場主體保就業保民生工作的相關舉措,反映了國家政策的精細化趨勢,預計後續還將有針對性更強的政策出台,以促進疫情恢復和經濟增長。筆者認為內地全年經濟最困難的時刻已過去,經濟復甦動力正在形成,估計內地將在基建領域持續投入。

此外,在刺激消費及政府大力推動消費品製造業創新升級的大環境下,投資者可留意擁有自主知識產權和創新能力較強的消費品製造企業。

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