中交建受惠基建加碼

大市連升兩個星期，恒指上周四收報21859點，跌137點，一周累計上揚140點，暫時受阻於W底頸線22523點，整固完成後料可突破。6月份恒指累彈444點，連漲兩個月，是去年5月以來的首次。

國務院日前召開常務會議，確定政策性、開發性金融工具支持重大項目建設的舉措，擴大有效投資、促進就業和消費；部署加大重點工程以工代賑力度，拓展就業崗位，帶動農民工等增收等。這是新一輪穩經濟的深化措施，旨在加碼基建投資，創造就業機會以代替直接賑濟，並從而刺激消費。

這次會議決定，運用政策性、開發性金融工具，通過發行金融債券等籌資3000億元（人民幣．下同），用於補充重大專案資本金或為專項債專案資本金搭橋，中央財政會予以適當貼息。內地金融業者認為，這3000億元不僅是對相關項目的直接支持，也有望帶動更多社會資本參與。

據華安證券估算，在理想情況下，有望撬動2.4萬億至3萬億元增量資金，拉動全年基建增速達15%左右。

海外業務多毛利率高

阿爺加碼基建，基建相關股份當然受惠。基建機械設備股方面，多次推介的三一國際（00631）仍是心水之選，中線目標價繼續睇10港元。至於三大基建股，均可作中線投資對象，當中比較喜歡的是中交建（01800）。

年初開始「阿爺」已大力推動基建，頭5個月全國基建投資增長6.7%，基建股業績也有所反映：首季中鐵建（01186）純利按年擴大12.3%，中鐵（00390）多17%；中交建首季純利達50.94億元，飆17.7%，為三者中最強。

中交建主要從事城市建設、道路與橋樑、境外工程、港口建設及鐵路建設。與中鐵建和中鐵不同，中交建並無房建工程業務，因而少受房地產投資影響。此外，中交建海外業務佔比較大，因而整體毛利率也較高。

中交建上周四收報4.04港元，跌0.25%。估值甚低，市盈率僅3.17倍，市賬率低至約0.2倍，現價可吸納，目標5.2港元。早前大摩把中交建目標價由5.4港元上調至5.8港元，也可作為參考。

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