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2022年6月16日

羅耕 財經DNA

豈能不跟加息?

美國不斷加息,市場卻不斷指港息不用跟隨。聯滙之下竟可不跟?真的奇哉怪也。所謂不跟,是不識之士搞錯息口,將美國央行借予銀行的息對應香港銀行借予客戶的息。

港美單邊息差僅一厘許

若然以對口的息口比較,如聯邦基金利率對金管局利率,美拆息對港拆息、美國P對香港P,這樣比仍不跟,才算真正不跟。到底這不跟有幾嚴重?計計對應息差即知。

自1999年亞洲金融風暴過後、息口無異常擾動計起至今,港、美一個月期拆息息差多在-1.5至+1.5厘以內;即使以港拆息跟聯邦基金利率比亦如是,因後者跟美拆息的走勢極吻合。至於P,港美差距亦在–0.5至+1.75厘內浮動,不對稱因港美銀行資金成本各異所致。

由此可見,港美息差在正負兩邊共2、3厘內,或單邊的1厘許,即不跟亦頂多是1厘許的幅度。連同昨晚,聯儲局已累加1厘許,哪還有得不跟?

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