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2022年5月24日

邱古奇 股期出擊

新創建擁百億彈藥 隨時有動作

大市昨天回吐,恒生指數收報20470點,跌247點。恒指暫時受制於50天線(20887點),調整如守穩10天線(20124點),後市仍可看好。

新創建(00659)繼上周大升13.7%後,昨日逆市再漲1.5%,收報8.07元,主要受到回購計劃刺激。該公司上周二公布未來一年最多回購3億美元(約23.4億港元)股份,相當於已發行股本8.2%。新創建認為股價低於其內在價值,亦未有完全反映業務前景,回購將可提高股東整體回報。

現價折讓大 股息8.3厘

在公布回購計劃前一天,新創建股價7.11元,當時往績市盈率24.5倍,算不上特別低;每股資產淨值0.58元,股價折讓逾四成,幅度算大,但港股經過近半年大跌後,有此折讓幅度的股份並不少見。倒是其股息率當時高達8.3厘,相當吸引。

新創建是多元化綜合企業,旗下核心業務有4項,分別是收費公路、航空(主要是飛機租賃)、建築和保險;非核心業務則有物流、設施管理和策略性投資。近年該公司多次出售非核心資產,積極重整業務組合,上年度(去年6月底止)出售的資產包括交通業務,以及於惠記、珠江電廠二期和德潤環境的權益,共套現約142億元;去年11月,又完成出售從事環境業務的蘇彝士新創建42%股份,套現41.73億元。

上星期該公司公布最新一次出售資產,與最終控股公司周大福企業各佔五成權益的飛機租賃平台Goshawk Aviation(GA),將以現金代價及承諾費合共約67億美元(約522.6億港元)出售,這宗交易反映其核心業務正出現變化。

候7.7元吸納 上望9元

出售GA是因為新冠疫情對航空業務產生長期影響,加上利率趨升,飛機租賃前景並不明朗。管理層曾表示有意把物流業務發展為另一項核心業務,同時會物色道路和保險業務的投資機會。

截至去年12月底,新創建手頭現金及銀行結餘多達116.74億元,淨負債比率降至13%,可謂彈藥充沛,除了回購,潛在的收購消息也可能刺激股價。昨天股價升近阻力位,可候回調至7.7元買入,目標9元。

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