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2022年4月7日

大行手影

冰輪環境冷鏈業務增速勁

屬「深股通」範圍的冰輪環境(000811.SZ)昨日急飆8%,收報11.86元(人民幣.下同),該公司去年實現營收53.83億元,按年增加33.1%;歸母淨利潤3億元,按年上升35.2%。中信証券發表報告,指該公司冷鏈業務快速增長,維持「買入」評級。

報告指出,冰輪環境去年淨利潤增長主要是營收、訂單數目雙雙創新高,冷鏈裝備業務景氣度高企,碳捕集(CCUS)關鍵裝備業務增長迅速。工程施工業務收入增速最快,不過,該公司整體成本壓力較為明顯。

展望2022年,在國家《「十四五」冷鏈物流發展規劃》下,國家骨幹冷鏈物流基地、產銷冷鏈集配中心等大型冷鏈物流等設施建設有望提速,預計也可帶動國內公司低溫設備和工程項目收入的增加。

冰輪環境設備在二氧化碳捕集、增壓提純、液化等領域均有應用,其氣體增壓機及CO2壓縮設備2021年已服務於神華錦界電廠15萬噸碳捕捉項目。在「雙碳」的政策背景下,該公司設備在碳捕捉領域有廣泛需求前景。

集團公告正部署升級碳捕集壓縮機2.0,未來相關設備品質和效率有望進一步提升,也有助於鞏固公司市場地位。

此外,冰輪環境的氫氣壓縮機及燃料電池空壓機已通過中國通用機械工業協會的認證,且氫液化領域新型壓縮機被國家能源局遴選為重大技術裝備項目,該公司積極與燃料電池系統、加氫站建設龍頭企業建立戰略合作關係,有助未來氫能產品的市場導入和技術迭代。

公司去年氫能壓縮機業務取得長足進步,獲得了鑑定並批量供貨,中信証券估計,其未來有望拓展交通領域以外的氫能市場。

券商目標睇16元 潛在升幅35%

考慮目前原材料成本上漲,中信証券分別下調冰輪環境今明兩年每股盈利預測至0.49元及0.61元(原為0.63元及0.72元),新增2024年預測0.79元。預計2022年該公司淨利潤約3.6億元,評估其傳統和「雙碳」業務估值,合理市值目標約為120億元,對應的目標價16元,有三成半潛在升幅,維持「買入」評級。

 

(編者按:信報分析團隊羅崇博、尹德政、陳鎮強最新著作《勢在必行:活用全方位價值趨勢信號》現已發售)

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