2022年3月8日
原先預期俄烏戰爭短時間內有望結束,利好環球股市反彈,但世事如棋,烏軍游擊戰奏效,俄軍舉步維艱,也令股市愁雲慘霧,不單美股標指上周未彈至下降軌已回頭,全周更跌1.3%;道指連挫4周,上周回落1.3%。
標指4450或成阻力
這場歐洲二次大戰後最大激鬥,挾高商品價格,令到疲弱的經濟雪上加霜。受避險情緒推動,原先企在兩厘樓上的10年期美國債息,昨早一度質穿1.7厘關,創超過兩個月低位。與此同時,下次美國聯儲局加息的機會大,卻令美國2年期債息今年以來持續攀升。
美國孳息曲線面對長債息率下滑及短中期債息上揚,息差持續收窄,目前最擔心是10年與2年期債息差距,執筆時相距僅24個基點,比年初近80基點已大幅收窄,倒掛機會水浸眼眉,一旦出現,相信美股將會跳崖。
除了留意債息外,比特幣亦是一個重要的領先指標。月初一度憧憬俄國富豪用作逃避制裁工具,帶挈比特幣升至4.5萬美元,但有傳美國制裁可能鎖定比特幣,比特幣即時急墜兼跌穿4萬美元關,或預警美股將步比特幣後塵。
目前標指下降軌進一步下移,阻力在4450點附近,美股要升穿此降軌,才能擺脫弱勢,短期支持位在3月1日低位4279點,一旦跌穿便會下試4222點,隨後較大支持在下降軌低部4050點【圖1】。
俄烏戰爭除了挾高資源商品價格,也令金價昨一度突破每盎斯2000美元大關,雖然短期因為超買或出現回吐至10天線(現處1926美元附近),但兜底形態已成,今年內有機會升穿2075.5美元歷史高位。
追蹤金價當然是買入金礦股,但目前地緣政治風險升溫,持有位於俄羅斯或非洲地區相關金礦股風險較高,在美加上市的金礦股Agnico Eagle(AEM)會較安心,因該公司旗下金礦位於加拿大、澳洲、芬蘭及墨西哥,上述均是政治穩定的國家,去年AEM產量達203萬盎斯,今年計劃提升到321萬至339萬盎斯,當中85%來自加拿大。
派息往績佳 吼位買
上季受疫情爆發拖累,AEM位於加拿大的Nunavut礦場產量受影響,也累及上季每股盈利大幅倒退52%,但全年每股盈利仍達2.23美元,按年升5.2%。AEM稱,當地疫情風險可控,相信今年產量可達預期目標。值得留意的是,AEM上季實現金價1795美元,成本為1126美元,估計今年成本會下跌到1000至1050美元,料2023年至2024年會進一步下降,在金價走高下,絕對值得憧憬。
AEM上周五急升7.8%,收56.49美元【圖2】,更升穿200天牛熊分界線,但金價有機會超買回落,可吼AEM回調至牛熊線吸納,首個目標看64美元,由於AEM多年來派息往績佳,加上金價再創新高機會大,中線有望企在70美元樓上。
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