2022年3月7日
俄羅斯與烏克蘭戰火連天,全球供應鏈持續受影響,預料國際航運價格保持強勁。太平洋航運(02343)去年度業績轉虧為盈,預期今明兩年繼續受惠於乾散貨市場暢旺,加上股息率吸引,可以看高一線。
太航2021年業績乃34年營運歷史中最佳,全年純利高達8.45億美元,主要是乾散貨運市場表現強勁,以及撥回貨船減值撥備1.52億美元,2020年同期虧損為2.08億美元。期內,營業額29.73億美元,按年急升逾一倍;毛利達7.39億美元,勁飆超過19倍。
去年太航繼續擴充自有船隊,增添11艘現代化二手貨船,並出售5艘最小型及船齡最高的小靈便型乾散貨船。目前,自有船隊為121艘小靈便型及超靈便型乾散貨船,合共營運約250艘自有及租賃貨船。太航仍致力推行進一步擴大超靈便型乾散貨船船隊的長期策略,並以船齡較輕、較大型及效率更高的貨船更新小靈便型乾散貨船船隊。
太航管理層有信心運費正處於季節性復甦,預計未來幾個月市場運費會續漲,基於目前對小宗散貨及穀物的需求強勁,對今明兩年的乾散貨市場上升周期充滿信心。美銀證券上調太航目標價,由6.1元調高至6.7元,以反映今年良好的航運合同,評級為「買入」。
股息高 目標睇5元
在俄烏戰爭及疫情仍未減退下,預料航運價格將繼續走高,太航現價市盈率約3倍,加上股息率逾16厘,估值相當吸引,建議每逢回調吸納,目標價上望5元。
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