熱門:

2021年8月17日

陸文 談股論策

政策市大戶卻步 換馬特選板塊多

着重以港股為投資對象的話,2021年不是一個好年頭。年初憧憬北水大舉南下掃新經濟股,恒指創多年新高,可惜之後飽受內外利淡因素衝擊,內有政策多變風險,最新經濟數據差過預期,反映疫情、水災的影響;外有中美全方位博弈,為不同產業帶來不確定性,稍後有Jackson Hole央行年會,美國聯儲局或發放部署收水的訊息。近期資金不斷由高增長板塊流入內循環行業避險,但這只屬短暫性,中長線資金何時大舉重臨,仍有待觀察。

有彈無升 炒股不炒市

踏入下半年,港股技術走勢明顯轉弱,政策不明朗下交投大幅增加,反映大戶提速減持港股,以應付無法掌握的政策風險。當然,資金何時回流,將視乎未來能否再提供可預測的賺錢投資模式,在此條件未出現前,不排除餘下日子交投持續淡靜,短線炒作主要跟隨北水的逐浪起伏,部分股份集中炒貨源歸邊的升浪,亦有呈較短期性波動;中線投資者入市暫非其時,靈活作相應揸沽衍生工具的部署卻無不可,但入市風險正不斷上升。

恒指正處上升楔形反彈,中線受制28000點,短線回試25000/25500點時才具一定值博率,依然炒股不炒市。

如何迴避目前內地加強各產業監管的政策風險,將主導未來一段日子的資金流向及換馬策略,以達致跑贏大市及保本的目的。上周筆者提到的建造業──特別是不少受惠政策扶持的工業股,有望發揮這方面的優勢。至於如何尋寶,首先要理解,過去幾年美國前總統特朗普主政期間強調「美國優先」,對華大幅提高入口貨品關稅,一方面期待提升稅收改善龐大的中美貿易逆差;另一方面打壓中國工業吸引力,吸納更多廠商在美設廠,刺激就業,結果明顯失敗,導致美國消費者承擔入口貨物的稅務成本增加,而中國工業高效益下競爭力不減,亦可透過分散全球生產基地迴避稅務支出,近期已見美國主要零售批發及零售團體向華府爭取重開中美貿易談判,試圖減低入口關稅。能否成事,一切還待白宮衡量對華貿易政策上的得失,卻反映內地工業股出口應不至再有加關稅疑慮。

工業股俏 高端料受惠

早前筆者曾指出,中國經濟三大支柱的出口,近年雖有減少,但隨着創滙渠道受壓,包括企業赴美上市集資正受中美加強監管而預期放緩,維持內地工業競爭力有其政策上的重要性,除了對上游商品價格調控減低生產成本外,還加強科研創新,補本土生產短板。由於大部分工業屬薄利多銷生意,在內外均承受頗大市場競爭壓力,而獲政府扶持的產業,包括生產相關機械及零部件等的企業,不少都屬中小企。

哪些產業有望受惠政策呢?不妨留意近期人民銀行點名支持上市及給予融資優惠的行業名單,由集成電路、衞星互聯網、新一代訊息技術、醫藥健康、智能設備、新能源、新材料、人工智能,以至文化產業,特別加強金融對科創、高端製造業的支持力度,以至輕資產高增長的高新技術企業融資需求。

另外,上周提及獲國家扶持的環保、新能源汽車、手機、家電、紡織及化工,近月不少相關股份已成政策風險的避風塘,有優於大市表現,估計在年內監管風暴未平息前,資金換馬的催化作用持續,部分低增長落後的工業股也成尋寶對象,企業若能掌握市場變化、優化業務,將屬最吸金一員。

新能源汽車正處未來10至20年全球產業轉型轉捩點,比亞迪(01211)、吉利(00175)、長汽(02333)及贛鋒鋰業(01772)大幅跑贏大市,涉及電池、鋰及相關零部件的生產商炒作成風。新能源涉及的環保概念,包括近期成市場焦點的氫能和儲能項目,推動中集安瑞科(03899)、金馬能源(06885)、東岳(00189)、華眾車載(06830)、天能動力(00819)、超威動力(00951)及信義儲電(08328)有好表現。

其他涉及水電及風電的營運及零部件生產商,亦不時獲資金輪流追捧,以龍源(00916)、大唐新能源(01798)及華潤電力(00836)較可取。

短線尋寶 吼基建環保

隨着內地加強儲能及電網投放,不少息高、收益穩定的電力股近期已從低位回升不少,由於預期煤價稍後回落,令這板塊有望跑贏大市,可中線收集,不妨留意已提升綠色新能源佔比的中國電力(02380)、大唐發電(00991)及華電(01071)等。

內地剛公布的7月份中國經濟數據,並不意外地遜於市場預期,因內地復甦步伐明顯受水災及疫情在部分沿海省市爆發影響,加上官方加強對平台及手遊產業的監管,都不利宏觀經濟。上月社會消費品零售增長只有8.5%,工業增加值漲6.4%及固定資產投資升10.3%,均未如預期,市場關注中央稍後會否在維穩思維下,採取適度財政貨幣政策,紓緩社會疑慮,對個別扶持板塊提供新動力,其中環保、創科及製造業等長遠發展項目可望受惠。

早前內地已為專項基建投資提供較寬鬆融資渠道,令資金適時到位,在下半年發揮作用。因此,近期水泥股因價格上漲而有表現,中國建材(03323)和華潤水泥(01313)可看高半線,其他如電訊、電力、電網、光伏及水利相關股份,亦成為資金避險換馬對象。

至於本港經濟已步入反彈期,特區政府調升全年增長率預測,加上消費券刺激本土民生零售消費,部分零售、餐飲及酒店股可望成為尋寶炒作對象。

 

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads