併購概念成真環球醫療新高

上周個股表現分歧，積極的股票作手能享受「小陽春」，惟大市驚心情節在本周得到進一步演繹。

以國指為例，周二收報10469點，創逾一個月新低收市位，亦是5月中3個交易日以外全年最低收市位；然而，之後3天國指開了兩支大陽燭，可算是常見的震倉伎倆，將信心不足的投資者「請走」，才開展一個小升浪。

筆者既然要在個股堆中掙扎求贏，又眼見手上優質個股續升，自然不容易被請走，故終能稍為擺脫「走三步、退兩步」的創新高之路，組合盈利錄得突破，但在波譎雲詭的金融市場中，時刻都不能自滿，仍要有做好防守的準備。

近期談及的持倉如新能源股比亞迪（01211）、福萊特玻璃（06865）、藥明生物（02269）、舜宇光學（02382）及天虹紡織（02678）多少都有些表現，剩低環球醫療（02666）未有正式着墨，本周略談。

國企醫院改革先頭兵

敝欄兩年前分析過環球醫療一次，主題是〈國企醫院改革助環球醫療併購〉，指出國資委要求各中央企業擬定方案確保在2018年底前完成國企醫院剝離任務，而通用技術集團等6間央企可參與國有企業辦醫療機構的資源整合，其他不以健康產業為主業的央企不再參與辦醫療機構。

通用技術集團更獲國資委通知，成為國有資本投資公司的試點企業之一，而環球醫療是通用技術醫療板塊的主要營運實體，估計在國企醫療資本投資的領域上是改革先頭兵，已重點跟進總體營運狀況及地理位置等都相對較好的國企醫院，並與多家國企集團及其下屬優質醫院達成合作意向。

時至去年底，環球醫療累計簽約醫療機構是54間，包括5間三甲醫院及27間二級醫院，合計開放床位數超過1.5萬張；已併表醫療機構38間，包括3間三甲醫院及16間二級醫院，合計床位數近9700張。換言之，今年起公司仍有兩間三甲醫院、11間二級醫院待併表，床位逾5000張。

截至今年3月底，環球醫療新增簽約及併表醫療機構各兩間，併表床位數正式突破1萬張，可以說，當年的併購概念現已化為真實。

橫行多年見突破上望9.5元

還記得當時本欄引述德銀表示，環球醫療大部分併購目標將擁有超過1000張床位，收入至少5億元人民幣，在收購後首年獲盈利機會較高，料醫院業務2020年貢獻1.21億元人民幣利潤，為該行醫藥行業的首選股份之一。最終，環球醫療醫院集團業務去年錄得1.85億元人民幣分部溢利，算是超標完成，可惜，其股價即使本周再創歷史新高，仍然未及德銀兩年前的目標價8.5元，可見市場對央企、國企的評價始終難及商業機構。

無論如何，醫院股如華潤醫療（01515）、康寧醫院（02120）最近都表現強勢，看來是整個板塊都獲看高一線。

環球醫療年初向朱孟依的元知集團溢價配發9.26%新股，集資1.5億美元，每股作價6.636元，與現價相距只有16%，雙方10年內將在醫療產業鏈整合、大數據、人工智能等醫療數碼平台、醫療保險開發與銷售等領域展開合作，或許這民營資本能帶起未來的股價表現。畢竟，該公司股價在3.5元至6.5元區間橫行多年，今呈突破，量度升幅照加上去約在9.5元。

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