《信報》印刷版出報日為星期一至六。
除以下公眾假期外，其餘日子照常出刊：
休刊日：逢周日及2023年1月23日
至25日、4月8至10日、12月25至26日
《信報》網上版及流動版於休刊日將如常更新每日即時新聞，
敬請留意。
2021年5月22日
商品價格被過度炒作，影響到下游包括家電等產品的價格。為免推高通脹，國務院常務會議過去兩周兩次提出對大宗商品漲價的關注，周三（19日）更提出多項措施壓抑商品價格飆升。若措施未見成效，中國或會推出更多壓抑炒風政策，影響不容小覷。
過去一年，環球央行大「放水」令貨幣貶值、市場資金泛濫，加上今年以來的經濟復甦促使商品需求回暖，去年第四季以來，各類資源商品便備受熱捧，今年商品炒風更趨熾熱。
動力煤兩月飆五成
CCTD環渤海動力煤現貨參考價顯示，由3月1日到5月10日，發熱量5500大卡的動力煤現貨價格由每噸571元人民幣飆升至865元人民幣，短短兩個多月間炒高逾五成。其後在5月11日，中國煤炭市場網更索性公布，因近期動力煤市場持續異常波動，為穩定煤炭市場價格，決定暫停發布CCTD環渤海動力煤現貨參考價。
商品價格上漲，對資源類股份自然帶來利好。以鋼鐵行業為例，近期公布首季業績的鋼企，淨利潤升幅普遍達到1至4倍以上。其中，首鋼（000959.SZ）及鞍鋼（00347、000898.SZ）首季淨利潤按年增長均達到4倍以上。
資源企業享受盈利大升，因為企業可以把價格傳導至下游企業，包括家電生產商等諸多行業，在成本上漲的壓力下，亦陸續宣布加價。下游商品加價，必定會使通脹惡化，或令央行難以繼續維持寬鬆的貨幣政策。
事實上，今年環球經濟雖然出現復甦，但大多數國家仍未恢復至疫情前的水平。以表現最強的中國為例，1月至4月份，社會消費品零售總額按年增長29.6%，兩年平均增速只是4.2%，而此前幾年，內地消費數據增幅大多達到雙位數。
消費需求並沒有想像中那麼強，當前商品市場的炒作，大多因為環球貨幣政策過於寬鬆所致。本來，央行推出寬鬆的貨幣政策，只是為了推動實體經濟復甦，惟實體經濟未復元，商品價格卻出現瘋漲，最終或會對經濟復甦速度帶來負面影響。
部分競爭激烈的行業，難以把成本全部轉介至消費者，令企業蒙受成本上漲的壓力，盈利難免受損。就算價格由消費者承受，亦只會把物價推升至更高的水平。結果央行或不得不提前「收水」，利率上行，企業的融資成本飆升，真正有資金需求的企業亦要承受巨大壓力。
貨幣寬鬆撐起商品價
中央今次出手壓抑商品市場炒風，明顯已看到問題的嚴重性，所以才會接連出聲，並推出壓制炒風的措施。在政策公布後，鋼鐵、煤炭等商品價格近日的確有所回落，但後續走勢仍充滿變數。
若今次措施未能成功擊退市場炒風，相信中國官方會推出更多措施。不過，貨幣政策保持寬鬆，商品價格仍難大跌。因此，政策與市場之間的角力仍會持續，商品牛市是否終結，暫時難以判斷。
放大圖片 / 顯示原圖
放大圖片 / 顯示原圖
訂戶登入
| 下一篇： | 規管虛幣大落後 香港須急起直追 |
| 上一篇： | 今季經濟續強勁 美債息難言見頂 |
