2021年5月6日
美國加息疑慮再起,環球股市借勢調整,港美科技股首當其衝,納指100周二挫1.85%,恒生科技指數昨天亦急回2.1%,相比之下,受惠債息上揚的銀行股表現較佳,恒指最終收市微跌0.49%。美國本周五公布上月非農業新增職位,市場預測達95萬個,失業率回落至5.8%,這兩天港股炒美息上升的可能性較高,相信金融及商品股可受惠。
加息疑雲籠罩 股市有排震
美國每月新增職位自2月起持續上升,總統拜登昨天推新招谷打針,把新冠疫苗從一些接種數目放緩的州份轉到需求較大的州份,目標到7月4日國慶日時,有七成美國人起碼注射了一針。美國經濟未來數月的復甦步伐料十分快速,10年期美債息衝破今年高位1.74厘指日可待。
美國財長耶倫的加息防經濟過熱言論令周二美股大挫,她其後澄清自己不是預期,亦非建議加息,惟美股跌幅只是略為收窄。
倫姨的加息論究竟有心還是無意,無從稽考,但從股市表現可見,通脹和加息必定是投資者心目中一條刺,下半年隨着歐美經濟全面重啟,加息疑雲恐怕使下半年股市異常波動。
商品牛市帶來的通脹啟示,絕不能當作是短期現象,包括23種商品的彭博商品指數漲至近10年高位,物流運輸在疫情下非常緊張,晶片更是短缺,用戶苦過弟弟。所以,倫姨話經濟過熱要加息可能是真心話,奈何老闆拜登要再花4萬億美元在基建及民生上,作為財長,又怎能話經濟過熱?不過,飛撲入商品市場,重倉持有也非必贏之術。商品供求關係十分微炒,歷史上當市場廣泛說某種商品嚴重供不應求,往往是價格見頂之時。2008年金融海嘯前,期油衝上每桶140美元,大行紛紛把目標價調升睇200美元,結果海嘯一爆發,美好的預測即煙消雲散。
晶片短缺 下游廠商逼減產
商品價格太高,往往毀滅了需求,商品用家無法轉嫁成本予消費者,在無利可圖下只好減產,令原初想像中的需求沒有出現。晶片市場已開始呈現此情況,車廠與其瘋搶晶片,倒不如暫時減產,美國福特車廠第二季減產一半,便為半導體股投資敲響警鐘。美國費城半導體指數過去3個交易日累瀉6%;台灣加權平均指數在半導體股拖累下,自月初至今跌了超過4%。
另一個例子是光伏產業鏈,年初市場對光伏股非常熱中,大家都話在「碳達峰」及「碳中和」的大政策下無得輸,奈何最上游的硅料價格過去一年實在升得太多,中游的光伏電池生產商無法把成本轉嫁到下游,生意無利可圖,於是行業增長速度頓時出現問號,有些子行業如光伏玻璃更因產能過剩而要減價。
倫敦期銅近日一度衝破每噸1萬美元大關,惟技術走勢顯示嚴重超買,相對強弱指數(RSI)達73,加上汽車行業開始減產,被視為綠色金屬的銅與鋁短期需求會否被高估呢?金屬股近日表現仍一枝獨秀,但其主要用戶如汽車股則一浪低於一浪,所以金屬股見頂可能只是時間上較滯後。
美債息上揚不利科技股,不過技術走勢方面,本港科技股較美國同業更加危險。從【圖1】可見,納指100本月進入調整階段,但仍處於50天線之上,過去一年三度跌穿該線後均能重展升浪,加上指數的每股盈利獲券商上調,值博率較高。
科指陷熊市 風險大過納指
恒生科技指數弱勢畢呈,50天線自3月中起持續向下彎,指數雖有反彈,惟幅度有限,屬區間上落,完全拉不起10天線及20天線,一旦失守3月25日低位,3條平均線齊跌,形勢更危【圖2】。恒生科指由2月高位至昨天收市計累挫26%,已處於熊市,要翻身難度不細。
內地A股及日本股市今天長假後復市,由於外圍股市普遍向下,估計兩市都要補跌,小心港股今日早市會受拖累。
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